TRADERS´ES 01

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bÁsICos
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vendido bajista”. El llamado “spread comprado bajista”
consiste en la venta de una opción de compra con un
vencimiento bajo (opción de compra de Junio 168 a 0,55)
y la venta simultánea de una opción de compra con un
vencimiento más alto (opción de compra de Junio 170 a
0.30). De esa manera, ganará si los precios caen. En el
caso de un “spread vendido bajista Largo”, usted compra
la opción de venta más alta (opción de venta de junio 154
a 0.75) y vende una opción de venta con un vencimiento
inferior (opción de venta de junio 152 a 0,51).
Para la combinación que hemos usado, su cuenta re-
cibirá un tic o $ 6.25. A los cuales hay que restarles las
comisiones. Lo cual es ideal ya que el inversor no tiene
ningún coste. El beneficio máximo ascenderá a $ 1,250, si
el futuro del par GBP/USD está por debajo de 152 el día de
vencimiento. La pérdida máxima será de 1,250 dólares si
el precio se pone por encima de 170 el día de vencimiento
en junio de 2013. Además, para esta posición, debemos
tener en cuenta que es necesario tener disponible en la
cuenta una cantidad de $ 500 para cubrir el margen míni-
mo requerido.
Conclusión
El que quiera operar con divisas, no tiene necesariamente
que entrar a largo, o a corto, en el mercado interbancario.
El CME le ofrece al inversor con experiencia otras muchas
oportunidades que debe tener en cuenta. Sin embargo,
le recomiendo que para operar en este mercado tenga al
menos en su cuenta un saldo de más de € 10.000. Tam-
bién le recomiendo como algo indispensable tener cono-
cimientos de las estrategias con opciones, las fechas de
vencimiento, así como saber leer los precios de las op-
ciones y calcular sus figuras clave. Sólo entonces le será
posible tener éxito operando en el mercado de futuros. «
thomas bopp
Thomas lleva operando en los mercados 20 años.
Su estilo de negociación usa los datos de las
opciones como un criterio más para su análisis de
los mercados. Puede leer sus análisis en el boletín
diario de TRADERS’.
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lugar, vemos que se neutralizó una ruptura por encima de
una resistencia y, en segundo lugar, vemos la ruptura de
una tendencia alcista. También se observa que la evalua-
ción del “Commitment of Traders” (sub-tabla) apoya la re-
comendación bajista. En caso de que el precio se deslice
por debajo de los 160.96, se recomienda una operación a
corto en el contrato de junio. Al mismo tiempo, podría ha-
ber vendido una opción de venta en 154 con un vencimien-
to de 155 días. Habríamos percibido $500 por la opción los
cuales irían directamente a su cuenta. Un punto del movi-
miento, hacia arriba o hacia abajo, del futuro se correspon-
de con un movimiento de 625 dólares. Después de crear
esta combinación, tuvimos 2 semanas de movimiento la-
teral en el futuro, seguido por una caída de precios masiva
que claramente alcanzó todas nuestras zonas objetivo. En
el momento del análisis, no se esperaba tal movimiento y
una operación directa en futuros nos habría probablemen-
te sacado del movimiento lateral al principio, mientras que
no ocurrió así en nuestro caso, lo que nos permitió ver y
esperar con nuestra combinación futuro/opción descrita
anteriormente a que se produjese el movimiento.
Entonces, ¿cómo quedaría su cuenta de pérdidas y ga-
nancias si sólo hubiésemos usado futuros y capturado todo
el movimiento? Habríamos obtenido una ganancia de más
de $ 7,500. En el momento en el que escribo, la opción se
negocia a 6,05. Este precio, menos la prima cobrada, han de
deducirse de los beneficios. Tras la recompra a 6.05 menos
el Premium, 0,80 veces el valor del punto de 625 dólares, se
obtiene una reducción de 3281 que resulta finalmente en un
beneficio global de poco menos de 4.250 dólares.
También es posible una combinación de opciones,
Otra posibilidad sería la combinación de varias opciones,
las cuales se pueden ver en la figura 2. El mismo día en el
que cotizan los futuros usted podría haber realizado las
siguientes operaciones con opciones:
• Compra de opciones de venta de junio 154 a 0.75
• Venta de opciones de venta de junio 152 a 0.51
• Venta de opciones de compra de junio 168 a 0.55
• Compra de opciones de compra de junio 170 a 0.30
Se trata de un “spread comprado bajista” diseñado para
utilizar sus ingresos para financiar su gasto del “spread
En el CME se negocian incluso los mini futuros que
utilizan la mitad de contratos “normales” en divisas