55 TRADERS´ 10.2019 BÁSICOS cercano necesitarán de un movimiento del subyacente lo suficientemente amplio o grande para compensar la pérdida por el valor temporal. La mayor pérdida temporal posible es cuando el Warrant se encuentra At the money con una unidad temporal restante. 6. Vega Esta sensibilidad nos indicará el cambio del precio del Warrant en términos absolutos a la variación de la volatilidad implícita de un 1%. Como sabemos, la volatilidad implícita se expresa en términos porcentuales y las variaciones de la volatilidad implícita pueden tener un efecto positivo o negativo en los Warrants, pero en el caso de aumentar la volatilidad implícita los precios de los Warrants Call y Put aumentan y si la volatilidad implícita disminuye, el precio de los Warrants Call y Put se ven afectados negati- vamente. Naturalmente, esta sensi- bilidad es máxima en los puntos At the money. Su fórmula: Gráficamente (G3). Cuanto más tiempo a venci- miento, mayor impacto tendrán los cambios en la volatilidad en el precio del Warrant mientras que a menos vencimiento, las varia- ciones porcentuales de la volati- lidad implícita no tendrán mucho impacto en el precio del Warrant. Se explica con el simple ejemplo: • Tenemos en cartera unWarrant Call que vence mañana y tiene Delta 1. Las variaciones de la vola- tilidad implícita no tendrá impacto. Mismo caso para un Warrant Call con Delta 0. • Tenemos en cartera unWarrant Call que vence dentro de un año y tiene Delta 0,50. Las variaciones tendrán un impacto según esté determinado por Vega, pero mucho mayor que en el caso anterior. 7. Conclusión a las griegas Las sensibilidades o griegas expuestas no son todas las que existen. Algunas que no se han mencionado por ejemplo es Gamma, muy importante en el mundo Fuente: Commerzbank AG G2 Perfil Theta Warrants con distintos vencimientos para estilos Call y Put Para la elaboración del gráfico, se han utilizado datos de la sensibilidad Theta de los Warrants Call y Put con vencimiento en septiembre y diciembre de 2019, con datos ficticios. El subyacente utilizado son Warrants sobre la acción Banco Santander, S.A. y son Warrants de estilo europeo. Fuente: Commerzbank AG G3 Perfil Vega Warrants con distintos vencimientos para estilos Call y Put Para la elaboración del gráfico, se han utilizado datos de la sensibilidad Vega de los Warrants Call y Put con vencimiento en septiembre y diciembre de 2019. El subyacente utilizado son Warrants sobre la acción Banco Santander, S.A. y son Warrants de estilo europeo. Son datos ficticios que representan cómo evoluciona la sensibilidad Vega.