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PERSONAS

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www.traders-mag.es

08/09.2015

sé a priori dónde parará una tendencia, pero sí sé moni-

torizarla y cuando pare saldré de ella. Es lo que hago en

el seguimiento de pautas candlestick mediante el simple

empleo de una directriz alcista o bajista en gráficos in-

tradiarios.

Me gusta combinar dos o tres técnicas, en principio

no más, para evitar volver demasiado complejas las se-

ñales y el seguimiento. Las pautas candlestick me dan el

timing de muy corto plazo. El chartismo me da una idea

general de soportes, resistencias, directrices, tendencias

y consolidaciones. Elliott lo utilizo de una forma especial.

He trabajado durante años empleando Elliott y conozco

sus riesgos. Es una técnica muy potente, pero peligrosa,

porque los errores en la interpretación son direcciona-

les. Sin embargo he adaptado el Principio de la Onda a

la distinción entre movimientos impulsivos y correctivos,

es decir, a detectar la estructura o personalidad básica

de la onda. Su empleo de este modo genera un efecto

multiplicador en el resto de técnicas. Ichimoku es muy

poco conocido en Occidente. De hecho, tan sólo se cono-

ce el entorno gráfico. He tenido que acudir a fuentes en

japonés para poder entender la proyección de precios, el

empleo de ondas ichimoku y el movimiento ondulatorio

que llevaron a Hidenobu Sasaki a afirmar que “Ichimoku

es una teoría del tiempo”. Es mis conferencias, organiza-

das a través de instituciones como Bloomberg, brokers

y del mismo IEATEC, explico todo esto. Animo a todos

los analistas, como he dicho antes, a recibir formación en

este tipo de temas.

TRADERS’: ¿Que opine Ud sobre el Fusion analysis del que

primero hablo Ralph Acampora?

Jaureguízar:

Cualquier análisis que se haga es, por defi-

nición, parcial, lo que ocurre es que como seres humanos

tenemos tendencia a especializarnos y centrarnos en de-

terminadas áreas. La evolución de una empresa presenta

métricas, respecto a sus resultados, generación de caja,

evolución de la deuda, etc. Esas métricas no generan

directamente un precio, sino que es su interpretación,

sujeta a parámetros psicológicos, junto a muchos otros

factores que pueden no tener siquiera nada que ver con

la empresa (aumento o disminución de liquidez en deter-

minados inversores que provocan compras y ventas), lo

que genera el precio. El análisis fundamental está rela-

cionado con la métrica de los parámetros de valor de la

empresa, el análisis técnico con la percepción psicológi-

ca de lo que afecta al propio precio. En este sentido, son

absolutamente complementarios, puesto que observan

una misma realidad, pero con una óptica distinta. Ahora

bien, combinarlos no es una tarea fácil, pero mejora los

resultados.

Cualquier área del conocimiento está sujeta a esta

misma situación, con multitud de perspectivas distintas.

Por poner un ejemplo, la medicina occidental tiene una

perspectiva, basada en síntomas, enfermedades y más

localizada mientras que otro tipo de medicina, como la

china, tiene una visión de conjunto y es más preventiva.

No creo que se trate de cual es mejor, sino de verlas como

complementos una de la otra.

TRADERS’: ¿Cuál es el papel que la psicología juega en tu

estilo de trading y dentro del análisis técnico?

Jaureguízar:

Los mercados se mueven por tendencias,

siguiendo pautas determinadas que no son compatibles

con movimientos aleatorios o con la eficiencia de los

mercados, que presupone que toda la información dis-

ponible está recogida en los precios y que se incorpora

de manera inmediata a ellos. En la práctica vemos cómo

hay muchos elementos psicológicos que afectan a los

precios. Los estudios sobre Behavioural Finance analizan

el comportamiento humano y aportan nueva información

sobre el mismo. Khaneman, un psicólogo al que se otor-

ga el Premio Nobel de Economía en 2002, refleja cómo

hay multitud de factores que afectan al ser humano, in-

cluidos los inversores, como el efecto ancla (Kahneman,

D. (2011) Thinking, Fast and Slow).

La psicología del inversor es un elemento esencial

para entender los mercados financieros, y el análisis téc-

nico la herramienta básica para observarlo. No significa

que el análisis fundamental y macroeconómico sea irre-

levante, ni mucho menos, puesto que la percepción del

valor afecta, sin duda, a la psicología del precio, pero no

emplear las herramientas que el análisis técnico pone a

nuestra disposición puede ser peligroso.

TRADERS’: La formación ¿qué valor tiene?

Jaureguízar:

Como socio fundador y miembro de la jun-

ta de Aquinas American School, un colegio americano

en Pozuelo, como autor de varios libros y como profesor

de Análisis Técnico en la universidad y diversos cen-

tros de formación, podrá imaginar que mi interés por

la educación y la formación es enorme. Me interesa en

todos los ámbitos, desde el modelo educativo a partir

de los tres años, muy obsoleto en España frente a otros

países, hasta la necesidad de micro fomación constante

en la vida de un profesional. En mi opinión, un analis-

ta técnico, igual que cualquier otro profesional, debe-

ría formarse constantemente. La micro formación es