TRADERS´ES 02

PoRtaDa

www.traders-mag.es

02.2016

puesto ningún límite de pérdidas, el curso puede

cerrar cerca del precio de ejercicio y así el apalanca-

miento puede ser muy alto. Además, las órdenes son

ideales, cuando son leves o moderadas fuera del di-

nero.

• Negociación a largo o medio término con bajo o mo-

derado apalancamiento: Aquí son adecuados, los

knock-out con una duración indefinida, con límite de

pérdidas. Los operadores deberían prestar atención a

que el límite de pérdidas esté lo suficientemente lejos

para evitar que se dispare por las fluctuaciones nor-

males del mercado. Alternativamente, se pueden usar

los warrants que estén “en el dinero” – (In the money).

• Factor Certificates: Estos productos son ideales si se

usan en un movimiento del mercado continuo en una

dirección particular. Cuanto mayor sea el apalanca-

miento, mayor será el efecto pro-cíclico, pero el ma-

yor es el efecto de base negativo durante los movi-

mientos laterales volátiles y fuertes en la dirección

“equivocada”. Además, los Factor Certificates son

adecuados para operaciones intradiarías, en donde

no se produzcan distorsiones (causados por el efecto

de base) en el apalancamiento (excepto en casos ex-

tremos, llamados “restablecimientos”).

• Warrants: Estos productos son ideales si usted entien-

de bien los factores que influyen en el precio y entien-

de cuando la operación tiene sentido. Por lo tanto, es-

tos productos son especialmente adecuados para los

operadores con experiencia. Además, las opciones se

negocian, en contraste con los warrants, ya que son

contratos a futuro y no se negocian a través de ningún

emisor de certificados. Además de la compra y venta

de opciones, también es posible operar las opciones

cubiertas, las cuales amplían significativamente las

posibilidades de su trading. Cuando se venden opcio-

nes sin ser el dueño de ellas, el vendedor tendrá que

esperar hasta el final de su vida “quieto”, si el compra-

dor ha exigido el cumplimiento de la obligación. Sin

embargo, se debe dejar un margen que puede variar

altamente dependiendo del riesgo del negocio. El ven-

dedor de opciones de venta tiene la obligación, en el

ejercicio o a vencimiento, de entregar el correspon-

diente subyacente de la opción vendida a un precio

determinado (compra) o comprarle al tenedor de la

opción a un precio determinado (venta).

• Contratos por Diferencia: Con estos productos, los tra-

ders pueden negociar con un apalancamiento 1: 1 del

subyacente. La ventaja aquí es que no hay acciones fí-

sicas que cambien de manos y se puede operar de ma-

nera totalmente flexible. Sin embargo, existe el riesgo

de ejercicio y el apalancamiento muy alto. Además,

los Factor Certificates con alto apalancamiento son

ideales para el trading intradiario y con un apalanca-

miento moderado ideales para Swing-Trading (perío-

do de tenencia de unos días).

• Soporte a negociación a largo plazo con un alto apa-

lancamiento: Aquí, los Knock-outs con un período ili-

mitado son los más adecuados. Dado que no se ha

La tabla muestra un ejemplo de los factores de ajuste del interés y los márgenes

de financiación de los principales emisores a 1 de enero 2016. Estos pueden variar

en los activos subyacentes que no cotizan en Euros. Además, puede haber varia-

ciones en las acciones individuales, sobre todo en las acciones de segunda línea.

Fuente: Búsqueda propia de TRADERS‘

Emisor

DAX acciones DAX oro

EUr/USD

Commerzbank

2,5% 3,25% 2%

Deutsche bank

3% 3% 3%

bNP Paribas

3,5%

2,5% 4% 2,5%

HSbC

2,5%

1,5% 2,5% 1,5%

DZ bANK

2,5%

3% 3% 2%

Citi

2,5% 4% 2,5%

Vontobel

3,5% 3,5% 2%

Société Générale

2,5%

2% 2,5% 2,5%

UbS

3% 3% 2%

Goldman Sachs

2%-3% 2%-3% 2%-3% 2%-3%

HypoVereinsbank

3% NA

T4)

Factor de ajuste del interés / Margen de financiación

Teniendo en cuenta el volumen negociado en bolsa de valores, los índices ne-

gocian casi 2 tercios de los activos subyacentes, seguidos por las acciones. Las

materias primas y las divisas representan sólo una pequeña parte.

Fuente: Asociación de derivados alemanes, octubre 2015

G3)

Productos apalancados por subyacente

Indíce 62,9%

Renta variable 29,6%

Materias primas 4,0% Divisas 2,8%