TRADERS´ES 04

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PERSPECTIVAS
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una alta vulnerabilidad de los participantes a los “Cisnes
Negros” especialmente en los mercados de capitales,
aunque desde un punto de vista estrictamente científico
los cisnes negros no pertenecen a esta categoría de even-
tos “desconocidos”.
Nos atendremos principalmente a la experiencia
práctica y nos centraremos en el mensaje central. Como
ejemplo usaremos el movimiento de las inmobiliarias de
los . antes de la crisis financiera 2007/2008.
Durante generaciones, los precios de la vivienda
aumentaron año tras año. A partir de esta experiencia,
nadie podría haber augurado que le seguiría un colapso.
Así como hace varios siglos, los colonos europeos pen-
saban que sólo había cisnes blancos
(ya que hasta ese momento no ha-
bían visto cisnes de otros colores),
los valores inmobiliarios se consi-
deraban seguros. Los riesgos aso-
ciados estaban en los prestamistas,
prestatarios e inversores, que eran
ignorados hasta que llegó la caída
de los precios. Los colonos euro-
peos no estaban convencidos de
que los viajeros que fueron a Aus-
tralia encontrasen cisnes negros.
Una sola observación no crea una
teoría que forme una sentencia em-
pírica a largo plazo. La siguiente cita
de Gabor Steingart (Handelsblatt)
proporciona la descripción perfecta
del Cisne Negro: “Si se descubre un
cisne negro, no sólo romperá nues-
tras creencias, sino que las destrui-
rá. Un cisne Negro simboliza un
gran desastre que finaliza la norma-
lidad anterior”.
Cisne negro Nr.1:
Libre cotización del franco suizo
Una primera clase de Cisne Negro es el que se observó a
principios del año 2015. El detonante: El Banco Nacional
de Suiza canceló de golpe el 15 de enero 2015, el límite
que había impuesto hacía 3 años al tipo de cambio del
franco frente al euro (1.20). El resultado: Desde las 10:30
a las 10:47, el euro rompió la barrera contra el franco sui-
zo yéndose desde los 1.20 a los 0,8289, llegando al final
del día a situarse por encima de la paridad. La Figura 1
muestra lo difícil que fue el movimiento diario en com-
paración con los bajos márgenes comerciales de meses
anteriores al evento. Este día se produjeron enormes pér-
La libre oscilación del franco suizo desde el 15 de enero del año 2015 fue una completa sorpresa y provocó
movimientos extremos en los pares de divisas afectados. En cuestión de minutos el euro rompió contra el
franco suizo desde 1,20 a 0,8289, acontecimiento que no tuvo precedentes históricos.
Fuente:
G1) EUR/CHF en gráfico diario
Una primera clase de Cisne Negro es el
que se observó a principios del año 2015.
El detonante: El Banco Nacional de Suiza.