TRADERS´ES 07/08

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EDITORIAl
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07/08.2016
Comportamiento irracional
Ioannis kantartzis
Anastasios Papakostas
» En 1995, el economista Rosemarie Nagel publicó un estudio sobre un expe-
rimento notable. El título: “Desenredando los juegos de adivinanzas: Estudio
experimental”. Aunque dicho estudio no parece relevante para el trading y los
mercados, lo es. Dicho trabajo muestra cómo se puede dar un comportamien-
to irracional.
El investigador realizó el siguiente experimento: Captó a un grupo de vo-
luntarios los cuales tenían la tarea de escribir un número de entre 0 y 100 en
un trozo de papel cada vez que se les indicase. Pero dicho número debía estar
por debajo de los dos tercios de la media de los números
escritos por todos los participantes. La persona que estu-
viese más cerca del valor medio real, ganaría un premio
en metálico.
Aplicando el raciocinio a esta primera etapa de
pensamiento, el número máximo es 67 (dos tercios del
máximo: 100). Pero puesto que dicho valor es fácilmen-
te calculable por todos, está claro que el máximo valor
que escribirían sería 67. Así, en una segunda iteración pasaríamos de nuevo
a realizar el cálculo obteniendo un valor resultante de 45 (dos tercios de los
67). Si hacemos una tercera iteración, cada participante también puede calcu-
lar fácilmente dicho valor. Incluso podrían llegar a calcular un paso más (dos
tercios de 45, que es igual a 30). Con cada paso, el valor razonable racional del
promedio de todos los resultados llegaría a hacerse 0 al final. Desde un punto
de vista puramente objetivo, ésta es la única solución racional.
Pero el resultado del experimento fue diferente. La mayoría de los parti-
cipantes que ganaron habían seleccionado valores de entre 20 y 35. Incluso
después de iterar 4 veces, no se llegó al valor “lógico” de 0. De este modo, se
concluye que los participantes no actúan por completo de forma racional. Tal
vez porque no entienden completamente la dinámica del juego o porque sabían
que algunos no lo entenderían y por lo tanto, usan un valor mayor que 0 por-
que tiene mejores probabilidades. Lo mismo ocurre en los mercados. Algunos
traders no entienden el juego y actúan a ciegas, sin duda. Otros actúan siempre
de forma racional (y usan como resultado al 0), pero no siempre están en lo co-
rrecto. Y sólo algunos saben que los participantes del mercado son irracionales
e incluyen esta incertidumbre en su toma de decisiones. Tal y como se describe
en el experimento, pero de forma aún mucho más compleja. Una forma de ges-
tionar esta complejidad es mediante el trading global macro. «
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Ioannis Kantartzis Anastasios Papakostas
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