TRADERS´ES 11

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11.2016
TRADERS´: IEX significa “The
Investors Exchange”, es decir, el
mercado de los inversores. ¿Cuál fue
su intención cuando lo creó? ¿Y cómo
actúa exactamente en beneficio de
los inversores?
Ryan: El IEX fue diseñado e
implementado en base a las
necesidades de los inversores.
Durante la última década, los
mercados de valores estaban más
y más centrados en los traders de
alta velocidad y alta frecuencia,
proporcionando en todas sus
operaciones una ventaja competitiva
de algunos microsegundos antes
de publicar los datos. Yo estaba
acostumbrado a ser parte de este
mundo de trading de alta velocidad.
Con IEX, hemos creado una forma
diferente de operar en la bolsa de
valores. Desde el principio, hemos
sido financiados exclusivamente
por el lado comprador: fondos de
inversión, fondos especulativos y
fondos de pensiones así como Family
Offices. Por lo tanto, nos ha financiado
la mayoría de usuarios finales que
no estaban interesados en obtener
una ventaja de microsegundos. El
IEX se ha desarrollado en base a un
“Breakpad”, de 350 microsegundos,
insignificantes para los traders
ordinarios, pero críticos para los
operadores de alta frecuencia. Puesto
que no vendemos ninguna ventaja,
el IEX no es un valor determinante
ni crucial entre los ganadores y
perdedores. Sino por el contrario:
Nos centramos en la creación de una
interacción justa entre los distintos
participantes del mercado. Los
operadores de alta frecuencia son
bienvenidos pero tienen que jugar
como todos los demás traders de
acuerdo con nuestras reglas.
TRADERS´: ¿Cuánto “ralentiza” a los
operadores de alta frecuencia?
Ryan: No restringimos sólo a los
operadores de alta frecuencia.
Nuestro “ breakpad” se aplica a
todas las órdenes que recibimos. El
retraso de 350 microsegundos se
realiza mediante el envío de todos
los pedidos a través de una línea de
38 millas entre nuestro mercado y
clientes. Con este proceso, evitamos
que haya cualquier rasgo distintivo por
la “velocidad”. No queremos que los
traders individuales sean más rápidos
(y estén informados con anterioridad)
que el IEX cuando actúa en nombre
de otros clientes. Tampoco queremos
que los distribuidores sean capaces
de reaccionar antes de que los otros
operadores a sus propias órdenes y así
frustrar a estos traders. Ello permitiría
una ventaja a cada participante en el
mercado, que no se basaría en una
ventaja por velocidad en la gama de los
microsegundos. Y estos no son sólo
los inversores, sino también muchos
agentes de bolsa y los creadores de
mercado electrónico.
TRADERS´ ‘: Hay muchas opiniones
conflictivas sobre el IEX: Para algunas
lo consideran perfecto, por tener las
mismas condiciones que se ofrecen a
todos los participantes en el mercado,
otros piensan que los precios están
caducados, tras retrasar las órdenes.
¿Qué piensa de ello?
Ryan: Creo que las diferentes
opiniones sobre el IEX vienen
de aquellos que están tratando
de protegerlo y de aquellos que
no quieren cambiar nada en los
acontecimientos actuales. Tenemos
numerosos partidarios institucionales
e inversores, millones de traders y
Tras la aprobación oficial de la Comisión de Bolsa y Valores
de Estados Unidos en junio, el IEX celebró el 19 de agosto,
su debut en el mercado junto al NYSE, NASDAQ y Co. El
IEX quiere hacer más justo el trading y “frenar” la ventaja
por velocidad de los traders que utilizan la tecnología de
alta velocidad. ¿Cómo funciona y cómo el IEX reacciona
a los argumentos polémicos? Lo hemos tratado en la
entrevista anterior. Si tiene más preguntas sobre el IEX:
vea la interesante entrevista a Ronan Ryan, presidente y
cofundador de IEX en TRADERS’.
Debut para el nuevo intercambio IEX
Ronan Ryan, Presidente y co-fundador