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Guía de inversión en la Bolsa
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Además con la elección de dos activos con betas
parecidas, estaremos eligiendo dos activos que
tienen un comportamiento muy parecido en com-
paración con su benchmark (índice de referencia).
También será relevante analizar la volatilidad de los
activos ya que a mayor volatilidad, mayor variación
en los precios.
Hernán Sánchez
Hernán es analista de mercados en
CMC Markets desde 2014, licenciado
en Administración y Dirección de
Empresas y especializado en Gestión
de Carteras a través del Master de
Gestión de Carteras de IEB. Cuenta
con una amplia experiencia en mer-
cados financieros, habiendo desarrol-
lado funciones como Trader de Bolsa y
de Derivados en un banco de inversión
de Societe Generale y las funciones
actuales como analista y gestor de
clientes.
en cuestión, ya que al tratarse de una estrategia Mar-
ket Neutral, estaremos comprados en un activo y ven-
didos en otro.
De esta forma estableceremos un “Hedging” o cober-
tura entre los dos activos, con lo que el posible bene-
ficio estará en el spread o diferencia en el que coticen
los dos activos.
Aspectos fundamentales en la Estrategia de Pares
El principal aspecto a tener en cuenta para aumentar
las probabilidades de éxito de una Estrategia de Pares
es que sean activos con una gran correlación, ya que
solo de esta manera se podrá reducir el riesgo en la
inversión.
Además deberemos analizar la diferencia entre los
precios de ambas cotizaciones históricamente, para
poder descubrir el spread medio entre los dos activos.
Si detectamos que éste es mayor o menor a la media
histórica, podría ser una oportunidad para realizar una
estrategia de estas características.
Por lo que en esta estrategia lo más importante será
que la rentabilidad positiva que obtengamos en un
activo sea superior a la rentabilidad negativa que
tenemos en el otro activo.
Algo imprescindible es que el nominal invertido
(importe total de la posición) sea el mismo en ambos
activos, ya que si no estaríamos “tomando” riesgo en
uno de los dos sentidos.
Deberemos tener en cuenta qué activo posicionar a
largo y en cuál hacerlo con posiciones cortas, por lo
que será una decisión que tendrá que tomar cada
inversor.
Es decir, podemos intentar apro-
vechar la mayor fortaleza de uno
de los activos frente al otro, mien-
tras se realiza una gestión del
riesgo al mismo tiempo al tener
una posición larga y corta a la vez.
Herramientas útiles para
optimizar nuestra estrategia
Aunque con esta estrategia se
reduce el riesgo en la inversión,
en ningún caso se elimina, ya que
puede desarrollarse de tal forma
que el spread entre ambos cam-
bie respecto a su histórico y por lo
tanto una de las “patas” de la ope-
ración tenga más pérdidas que las
ganancias de la otra.
G2)
EuroStoxx vs SP500
Evolución de la cotización del Eurostoxx 50 y del S&P500, donde se observa
como el spread entre ambos ha ido variando a lo largo de los últimos años.
Fuente: Plataforma Next Generation de CMC Markets