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información sobre la dirección de la tendencia y la ve-
locidad de un mercado). El impulso interno lo aplico a
nivel de las acciones individuales. Miro si hay un núme-
ro de acciones determinado en tendencia alcista, si las
rupturas están funcionando, y si las acciones con un alto
factor beta (la relación entre el precio de una acción y
un índice) están subiendo y el mercado ha mejorado su
rendimiento. Esto permite sacar conclusiones sobre el
mercado global y las tendencias actuales, así como su
dinámica. El impulso externo, por otra parte, lo miro con
respecto a los principales índices como el S&P 500 para
ver la tendencia en la que se ubican, así veo si están
ganando impulso o no. Me gusta particularmente mirar
la amplitud del mercado, por ejemplo, cuántas acciones
están actualmente por encima de la MA (200). Los índi-
ces a veces pueden engañar y formar una divergencia
(en contra del movimiento).
TRADERS ‘: ¿Cómo clasifica estas
divergencias?
Krinsky: Si un índice continúa su-
biendo, mientras la amplitud del
mercado va disminuyendo, es un
buen signo de inminente reversión
a la media. En particular, si la diver-
gencia es clara y se viene de una
tendencia más larga. Dentro de una
tendencia intacta, el índice y la cuo-
ta de mercado deberían desarrollar-
se en paralelo. Un buen ejemplo se
dio a principios de agosto de 2015,
cuando la tendencia seguía siendo
alcista, pero muchas acciones se
debilitaron. Durante algunos meses,
tan sólo alrededor del 60% de las ac-
ciones cotizaban por encima de su
MA (200), antes de que el mercado
cayera realmente (Figura 1).
TRADERS ‘: ¿A qué sigue mirando?
Krinsky: Lo crucial para mí es el sentimiento de mercado
(estado de ánimo de los participantes del mercado). Me
vale para saber cuándo ir con la tendencia y cuándo ir
en contra. El pensamiento en contra de la tendencia es
apropiado según mi experiencia si el estado de ánimo
ha sido bueno durante mucho tiempo, pero hay cada vez
más malas noticias que el mercado ignora.
TRADERS ‘: Esto podría ser un signo del inicio de una exa-
geración. ¿Tienes puntos de referencia técnicos para ello?
Krinsky: Son ligeramente difusos y varían de un caso a
otro. Una buena regla para los índices es dibujar un límite
en el 15% por encima de la media móvil. Si se alcanza este
nivel, estamos ante una exageración extrema. Es más di-
fícil para las acciones individuales. En este caso miro más
bien hasta qué extremos se ha llegado en el pasado. Así
El gráfico representa el índice Russell 3000 que se mueve por encima de su media móvil de más de 200 días.
La línea punteada roja en el sub-gráfico muestra el nivel del 60%. Incluso antes del colapso del mercado en
agosto de 2015, el porcentaje de acciones se debilitó por encima de la MA (200), aunque el índice mismo
seguía siendo alto. Esta divergencia podría interpretarse como una señal de advertencia.
Fuente: Bloomberg Finance
G1)
Participación de acciones por encima de la MA (200)
Primero analizo los índices y sectores. Sólo
entonces observo las acciones individuales.