TRADERS´ES 11

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11.2016
El CFD se trata de un derivado con características operativas muy interesantes para
todos los perfiles de inversión como la operativa alcista y bajista, las bajas
comisiones y la posibilidad del apalancamiento.
Juan Enrique Cadiñanos, Admiral Markets
que se excluyen las obligaciones de financiación. Inde-
pendientemente de ello, el trader debe evitar en primer
lugar, y absolutamente, entrar en una situación en la que
el tamaño de su posición crezca por encima de sus posi-
bilidades. Un trader consciente del riesgo, no debe acer-
carse, incluso en casos extremos, al precio que le haga
recibir una llamada de margen.
¿Qué pasa con los costes?
Por supuesto, el valor de los costes juega un papel impor-
tante. Hay 4 factores posibles al operar con CFDs: hor-
quilla, comisión, costes de financiación y deslizamiento.
El diferencial (diferencial entre el precio de compra y pre-
cio de venta) se aplica a todos los valores y derivados.
Sin embargo, la cantidad puede variar de un proveedor a
otro. Por lo general, la horquilla se basa en el mercado de
referencia y su liquidez. Los agentes de bolsa de CFDs de
Acceso Directo al Mercado (DMA) ofrecen al trader pre-
cios originales de cada mercado. Por ejemplo, se puede
vender una acción X al mismo tiempo a 99,95 euros o
comprar 100,05 euros, lo que se corresponde con la refe-
rencia de precios del Xetra en ese momento. Cuando se
ejecuta, los agentes de bolsa DMA calculan comisiones
adicionales para las acciones (comisiones de compra-
venta). Mientras se obtiene la horquilla directamente del
mercado, el agente también calcula una tarifa por su ser-
vicio de ejecución. El agente de bolsa de CFDs que tam-
bién actúa como creador de mercado, proporciona sobre
los demás precios los suyos propios sobre el subyacen-
te los cuales se desvían mínimamente del nivel original.
Por lo general, los diferenciales son más anchos que en
el mercado de referencia. Por lo tanto, muchos de estos
agentes de bolsa renuncian a comisiones adicionales.
En particular, los CFDs sobre índices, materias primas
o divisas a menudo permanecen libres de comisiones. A
veces, también hay modelos de tasas mixtas. Crucial, es-
pecialmente cuando se mantienen valores durante perío-
dos más largos es el tercer componente de los costes:
los de financiación. Éstas últimas están causadas por el
margen de negociación, en la que el trader deposita sólo
una pequeña parte del valor de la posición total como ga-
rantía. La parte restante es financiada por los agentes de
bolsa que calculan su interés para este fin. Todo ello se
puede comparar con un préstamo a corto plazo que el tra-
der recibe del agente de bolsa. Los costes de financiación
se calculan a partir de un tipo determinado a un día en
base a la moneda nacional y una prima del proveedor de-
pendiente de 2 a 4 puntos porcentuales. En la zona euro
se usa como tasa de financiación general el EONIA (Euro
Overnight Index Average). El factor de coste final es el
deslizamiento. Esto ocurre principalmente en los merca-
dos rápidos cuando los precios se mueven rápidamente
y las órdenes se ejecutan sólo ligeramente fuera del valor
de la orden del límite actual o límite de pérdidas. El coste
de deslizamiento se produce a menudo por las órdenes
de límite de pérdidas, mientras que con las órdenes limi-
tadas a veces incluso se obtiene un deslizamiento posi-
tivo (mejor rendimiento que el precio límite propuesto).
El mercado de CFDs en Alemania
(mayor mercado de CFDs en Europa)
Veamos ahora el mercado de CFDs en Alemania. Duran-
te el primer trimestre de 2016, el número de cuentas de
CFDs ascendió, según la Asociación de CFDs casi hasta
las 140.000. De este modo hay alrededor de un 27% más
que en el año anterior (Figura 3). El número de operacio-
nes fue de 21 millones y el volumen total negociado 504
millones de euros. El último se refiere al volumen movido
en el activo subyacente, es decir, en las posiciones rea-
les (no sólo el margen). En base a las cifras anteriores de
Lo más importante es el saldo de la diferencia
entre el precio de apertura y el de cierre.