TRADERS´ES 06

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PERSPECTIVAS
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06.2018
res deberían estar demandando dólares donde depositar
fondos, pero esto no está sucediendo.
Si tenemos en cuenta que la mayor parte de los con-
tratos sobre materia prima emitidos hoy en día se nego-
cian desde EEUU o desde Londres, y que el valor nominal
de dichos contratos supera en mucho las reservas tan-
gibles de dichas materias primas, nos encontramos con
que en realidad en el mercado los contratos en papel re-
presentan cantidades que no existen de subyacentes. En
ese contexto entonces, futuros de materia prima respal-
dados por oro son una oferta demasiado suculenta para
los especuladores internacionales porque representan
una solidez inusual. Incluso países como Arabia Saudita
han mostrado su interés.
Para que entienda la magnitud de lo que estoy expo-
niendo, el volumen de combustible petróleo comprado por
China durante el año 2017 supera los 200.000 millones de
dólares. Esto significa que si China a
partir de ahora compra esas cantida-
des de petróleo en su propia bolsa en
Yuanes, dejará de comprar unos 200
mil millones de dólares, lo cual empu-
ja a la baja la demanda del dólar.
Transición monetaria
Podríamos seguir comentando más
datos que verifican que realmente el
patrón dólar se aproxima a su fin y que
vivimos una transición monetaria.
Como prueba de ello me gusta-
ría citar algún ejemplo de como en
los Estados Unidos este problema
se está viendo venir de lejos. El pro-
yecto de ley HR 5404 presentado por
senadores republicanos propone la
necesidad de volver a un patrón oro
vinculado al dólar cómo medida ur-
gente para evitar la pérdida de poder
ticas en Europa, no afectarían a las reservas multidivisa,
ya que el riesgo pasaría de un dólar cayendo a una libra
subiendo, de un euro debilitándose a un franco suizo for-
taleciéndose o cualquier otro caso similar.
El Petro-Yuan
Recientemente hemos visto un cambio muy significativo
que amenaza incluso más allá de este tipo de propuestas
al dólar. La introducción por primera vez de futuros del
crudo cotizados en una moneda que no es el dólar. Ha-
blamos del Petro-Yuan. Contratos futuros emitidos desde
Shanghai, cotizados en yuanes y convertibles en oro.
Quizá no sea casualidad la caída que experimenta el
índice dólar DXY durante el último año a excepción del
repunte experimentado las últimas semanas. Resulta
cuanto menos extraño que las subidas de la FED desde
2016 nos hayan dejado un dólar depreciado, los inverso-
Las subidas de la FED desde 2016 nos han dejado un dólar depreciado- los inversores deberían estar deman-
dando dólares donde depositar fondos, pero esto no está sucediendo.
Fuente:
G2) Indice Dólar, DXY Source
Más del 75% de las reservas de oro
son reservas extranjeras que no le
pertenecen a los Estados Unidos