TRADERS´ES 06

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PERSPECTIVAS
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06.2018
techo (círculo verde en la imagen 2).
Durante los últimos 2 años, el interés
abierto ha aumentado significativa-
mente. Tal aumento indica una con-
tinuación del aumento del precio de
los futuros subyacentes. Por ejem-
plo, sería problemático si el interés
abierto se girase en la parte supe-
rior, como en 2013. Los años 2007 y
2008 deberían volver a considerarse
una excepción. Si el interés abierto
realmente marcase un doble techo,
entonces nos estaría dando una ad-
vertencia de una tendencia bajista.
No solo la especulación extrema,
sino también el posible cambio de
tendencia del interés abierto apunta
a un final de la tendencia alcista en el
precio del petróleo.
Análisis del EUR/USD
Otro ejemplo sería la actividad de los
principales especuladores en EUR/
USD. La posición larga neta ascen-
dió recientemente a 127,000 contra-
tos (Fig. 3). Claramente, en este par
también existe un posicionamiento
extremo, que ha superado el máxi-
mo anterior del año 2007. Además,
se puede ver que un cambio en la
dirección de la especulación neta
precede a un cambio en la tasa de
cambio EUR/USD. Los ejemplos en
los que se puede ver son los de los
años 2009, 2011 y 2014 (máximos).
Para los mínimos, se pueden ver
durante los años 2010, 2012, 2015 y
2016. Existe un "mal funcionamien-
to" durante los años 2007/2008. La
especulación cayó desde mediados
de 2007 hasta mediados de 2008,
pero el EUR/USD aumentó durante
este período. Lo cual ocurre de forma similar en el precio
del petróleo, donde también se produjo esta excepción.
Los telespectadores eufóricos llamarían a esta circuns-
tancia un avance de 1 año y, por lo tanto, los datos CoT
asumirían la responsabilidad de dicha culpa. Lo cual, no
es nuestra intención. Un trader no gestiona nada con un
período de un año en avance, por el contrario: habría es-
tado apostando a una caída del par EUR/USD durante
nes. Existe un récord de posicionamiento extremo de los
grandes especuladores. El posicionamiento es de alrede-
dor de 700,000 contratos netos de larga duración el cual
habla por sí mismo. Este posicionamiento debería frenar
un aumento adicional en el precio del petróleo. Veamos
el interés abierto en la Figura 2. La suma de todas las po-
siciones abiertas en un mercado de futuros se denomina
interés abierto. Actualmente, hay una especie de doble
G2) Interés abierto en el petróleo WTI
Se puede ver el posicionamiento neto de los grandes especuladores en el contrato WTI Crude Oil desde
2006 (línea roja). La línea gris muestra el desarrollo del precio del petróleo WTI. La posición larga neta de
los principales especuladores fue de 712 000 contratos, que es un récord de posicionamiento extremo. Este
movimiento debería frenar el aumento adicional en el precio del petróleo.
Fuente:
La Figura 2 muestra el interés abierto en marrón (total de todas las posiciones abiertas). Actualmente, hay
un tipo de doble techo (círculo verde). Un aumento en el interés abierto indica una continuación del aumento
del precio de los futuros subyacentes. Se vuelve problemático en el caso de que el interés abierto de un giro
por arriba, como en 2013. Si el interés abierto realmente marca un doble techo, entonces tendríamos una
advertencia contra una tendencia bajista.
Fuente:
G1) Grandes especuladores en el petróleo WTI