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PERSPECTIVAS
TRADERS´ 12.2018/01.2019
„Cualquier cartera debería contener un poco de todo para tratar
de conseguir una curva lo más estable posible.“
Sánchez:
Como decía antes, no hay que desestimar nin-
guna metodología, pero si tengo que elegir una, elijo la
cuantitativa con sus múltiples variantes.
El “algorithmic trading” intenta usar la ciencia y las mate-
máticas para poner las probabilidades a nuestro favor. Es
algo así como pasar de la fe a las pruebas, a ser incrédulo,
crítico y escéptico, sobre todo, incluso, sobre lo que veri-
ficamos nosotros mismos. Por supuesto que el trading
automático tiene sus desventajas, pero en mi opinión las
ventajas son mayoría. Respecto a su auge, en EE. UU.
hace muchos años que es mayoría y de uso común, pero
en España sigue siendo minoritario, aunque poco a poco
va ganando adeptos. Personalmente invierto en aquellos
productos que usan nuestras estrategias como, por ejem-
plo, SYO en Darwinex.
TRADERS´: CREER QUE EN EL FUTURO TODO VA A
SER IGUAL ES PECAR DE INGENUO. NASSIM TALEB LO
EXPLICA MUY BIEN CON SU PARADOJA DEL PAVO DE
ACCIÓN DE GRACIAS. ¿CUÁN DE CONSISTENTE PUEDE
SER UNA ESTRATEGIA AUTOMÁTICA?
Sánchez:
¡Qué gran libro El Cisne Negro! Lo tengo siempre
en mi escritorio. En realidad, Taleb usa la historia de Ber-
trand Russell, el pavo inductivo, para explicar el Problema
de la Inducción. Es un perfecto ejemplo del impacto de
lo altamente improbable que Taleb explica durante todo
el libro. Un pavo puede estar comiendo durante mil días
y el mil uno, ¡zas!, cabeza cortada. Textualmente Taleb
explica: “La historia de un proceso a lo largo de mil días
no nos dice nada sobre lo que ocurrirá a continuación.”
Sin duda, un suceso de elevado impacto, sobre todo para
el pavo.
En el futuro nada es igual y todo es igual… porque los
mercados los mueven personas (incluso detrás de los
sistemas hay personas) y las personas somos poco
cambiantes en cuanto a nuestras emociones más prima-
rias, miedo, rabia, alegría, tristeza… Evidentemente, la tec-
nología ha cambiado los mercados y debemos tenerlo en
cuenta y no digo que no incorpore matices al mercado
(que son más determinantes cuanto menor timeframe
usemos en nuestros análisis) pero en el largo plazo las
pautas universales siguen siéndolo.
No obstante, esta “normalidad” tiene lugar la mayoría
del tiempo (Taleb lo llamó Mediocristán) pero no siem-
pre. Los cisnes negros existen (en Extremistán según
Taleb) e ignorarlos es una irresponsabilidad que nin-
gún operador puede permitirse, aunque también te diré
que hay gente que ve cisnes negros todo el tiempo y
muy pocos eventos son realmente cisnes negros. En
resumen, el riesgo siempre debe ser nuestro foco de
actuación.
Sánchez:
Sobre la consistencia de una estrategia auto-
mática, pues probablemente mayor que la de una no auto-
mática porque tenemos datos con los que trabajar antes
y después de la operativa y los datos son objetivos. La
consistencia es la cualidad más difícil de conseguir por
un trader, sea del tipo que sea. Es importante huir de la
idea de que un trader automático activa sus sistemas y se
va a la playa el resto del día. Hay mucho trabajo que hacer
antes y durante la operativa de un sistema. Me gusta ver-
los como un ser vivo. Nacen, crecen (aprenden y mejo-
ran), se reproducen (un sistema a veces origina otros) y
mueren (dejan de funcionar).
TRADERS´: EXISTE EL PROBLEMA DE CONFUNDIR
MINERÍA DE DATOS CON PODER PREDICTIVO, ¿ES UD.
PARTIDARIO?
Sánchez:
La minería de datos no deja de ser una forma de
procesar gran cantidad de información. Uno de los pro-
blemas que nos encontramos en la sociedad actual es la