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80 TRADERS´ 12.2018/01.2019
cuentas de una empresa (es mi opinión). Básicamente
pienso que en las materias primas hay una necesidad de
adquirir el bien, un ganadero que tienes a miles de ani-
males en sus granjas, tiene una necesidad de comprar
maíz y harina de soja para alimentar sus animales. Esta
necesidad en las acciones no existe, por esta razón creo
que a pesar de que haya mucho especulador en el mer-
cado de materias primas, al final están allí los comer-
ciales y los que hacen cobertura que tienen necesitada
real de acudir al mercado; si sabes aprovechar estas dos
cosas (estacionalidad y los fundamentales) tienes una
ventaja y es esta ventaja que tengo yo.
TRADERS´: ¿Cuáles son sus principales directri-
ces en el trading a día de hoy?
Placsintar: Análisis fundamental, le pongo mucho énfa-
sis. Luego el análisis de datos estadísticos. Y todo esto
tiene que encajar en las directrices que marcan la ges-
tión de riesgo. Suena muy complicado, pero intento tener
mis sistemas lo más simples posible, son muchas horas
de leer informes y ver datos , se hace un poco monótono,
pero ¿quién dijo que el trading es divertido?… (Recuerda si
te dice lo contrario, no son traders)
TRADERS´: Su estrategia de inversión se basa en
explotar las ineficiencias en Spreads Estacio-
nales en Materias Primas, como mencionado.
Cuéntenos un poco sobre esto
y como se aprovecharía en la
situación actual.
Placsintar: Como mencione anterior-
mente, no hay situación actual, hay
situación en cada época de año. Por
ejemplo ahora ya hemos recogido
los granos en usa, la soja y el maíz
tienden a hacer sus mínimos estacio-
nales por estas fechas, hay mucho
grano pero suelen ser los mínimos.
Mirad los gráficos. Para entenderlo,
los gráficos (Gráfico G1) son en
base porcentual, es decir el eje va
de 0% a 100%, 0% siendo las zonas
de mínimos del año y el 100% siendo
las zonas de máximos del año. Las
líneas indican las medias estacio-
nales de los últimos 5 años (línea
roja), últimos 15 años (linea negra)
y últimos 30 años (linea rosa). Se
puede observar que ahora en Octu-
bre, como todos los años tendemos
a tener el mínimo estacional, coincide con lo de siempre,
todos recogen en casi la misma fecha, la oferta es abun-
dante, muchos tienen que vender la mercancía para hacer
caja y pagar a los proveedores y esto hace que el precio
tienda a buscar sus mínimos. Sabiendo esta información
ahora cada uno que se monte la estrategia que más se le
ajusta a su forma de trading y riesgo.
Nosotros operamos muchas veces estrategias de alma-
cenamiento en los granos que tiene su salida antes del
mínimo estacional. Tener en cuenta que los granos y más
en maíz se tiene que almacenar, esto el mercado lo paga,
es decir se forma el “carry”, el precio del contado y del pri-
mer futuro en condiciones normales es más bajo que el
precio del siguiente futuro o de los futuros más lejanos.
Normalmente solemos tomar posiciones bajistas en los
contratos de Dic de Maíz y compramos los contratos de
Mayo. Todo esto lo hacemos en Abril/ Mayo y cerramos
la operación después del verano. La gráfica de esta ope-
ración es la siguiente (Gráfico G2). Y las estadísticas de la
misma (Gráfico G3). El ratio de acierto de esta estrategia es
bastante bueno y estable (Win Ratio en 62 años del 82%).
Además de estas estrategias operamos muchas desvia-
ciones y regresiones a la media. Al operar Spreads con
futuros, es decir siempre estamos comprados y vendidos
en productos altamente correlacionados, en la mayoría
de las ocasiones hablamos del mismo producto pero con
futuros de distintos vencimientos la regresión a la media
En el gráfico se puede ver el gráfico estacional, linea roja 5 años, linea verde 10 años y linea azul 15 años,
de la mariposa de Diciembre Marzo Mayo de cacao. La linea negra es la cotización del año 2018. Se puede
observar que la cotización en Marzo y Abril cotizo muy por encima de su media histórica, es decir ha estado
en una zona sobre valorada. El mercado se ajusto a principios de Junio a la media de los años anteriores.
Fuente:
G4 Gráfico estacional de la mariposa de Cacao de Diciembre 18 Marzo 19 Mayo ’19