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TRADERS´ 04.2019
PERSPECTIVAS – NOTICIAS
¿Hacia dónde van los salarios?
En los Estados Unidos, la distribución del
ingreso entre los 2 factores: trabajo y capital,
se mantuvo en gran parte constante durante la
segunda mitad del siglo XX. Sin embargo, en
los 2 últimos ciclos económicos, esta imagen
ha cambiado: el factor del capital de produc-
ción ha aumentado en términos del PIB, mien-
tras que la tasa de salarios ha disminuido, ya
que la compensación real no ha seguido al
ritmo de la productividad. Lo cual explica en
parte por qué, a pesar de un entorno econó-
mico débil según los estándares históricos,
el sector corporativo ha logrado mantener su
rentabilidad. El curso que tomará la curva de
estos factores en los próximos años es una
pregunta emocionante, no solo desde una
perspectiva empresarial sino también social.
Por último, el aumento de la desigualdad de la
distribución del ingreso se hizo regularmente
siendo responsable de la aparición de corrien-
tes populistas. Se pueden concebir 2 opcio-
nes: la disminución de la participación salarial
es un fenómeno estructural. Podría explicarse
por la globalización, la digitalización, el nivel
decreciente de la organización de trabajado-
res y, a su vez, el aumento de la concentra-
ción de la oferta. Todo ello debilita el poder
de negociación de los trabajadores y fortalece
al empleador y al inversionista. Pero también
es posible que durante el curso de los últi-
mos años sea un fenómeno temporal, que se
Durante casi 20 años, la porción del producto interior bruto de Estados Unidos que es atribuible a los
salarios (fuera del sector financiero) ha estado cayendo. ¿Es este nuevo récord actual de empleo
suficiente para cambiar la tendencia?
Fuente: DWS Investment GmbH, Haver Analytics Inc., Oficina de Análisis Económico de los EE. UU. A partir del 14/02/2019
G1
Desarrollo a largo plazo del salario
* Proporción de la compensación de los empleados del sector empresarial no financiero en el producto interno bruto.
revisará en los próximos años. Los recientes
aumentos salariales apuntarían en esta direc-
ción. Si los salarios solo crecieron en 2016 y
2017 en torno a un 2.5 %, el crecimiento ha
aumentado desde principios de 2018 hasta el
3.2 %. Si esta tendencia continúa y excede los
avances de productividad, el resultado sería
una disminución en los márgenes comerciales
Fuente:
DWS
Números de accionistas 2018
El instituto alemán Aktien publicó el número
de accionistas existente en 2018. Desde
entonces dicho número, así como los pro-
pietarios de fondos de capital en 2018, ha
aumentado en alrededor de un cuarto de
millón. En total, alrededor de 10.3 millones de
ciudadanos (para ser más precisos: el 16.2
% de todos los alemanes de más de 14 años)
tienen acciones o fondos de acciones. “Nos
complace ver que el interés en la inversión de
capital y en fondos haya aumentado notable-
mente en los últimos años. Alrededor de 1 de
cada 6 alemanes invirtió en acciones de una forma u otra en 2018.
Lo cual significa que el número de accionistas es el más alto desde
2007”, como dijo la Dra. Christine Bortenlänger, directora general del
instituto. En 2018, las personas estaban particularmente interesadas
en la inversión de capital indirecta. El número de propietarios de fon-
dos de capital creció en 617,000. Al contrario, la inversión directa en
acciones individuales resultó ser de menos de 373.000 accionistas.
Mantener a las grandes masas de Alemania en el mercado de inversión
Fuente:
www.dai.dede capital sigue siendo un desafío. Sin embargo, la mayoría de los ale-
manes prefieren gastar su dinero en cuentas corrientes y cuentas de
ahorro casi sin intereses en lugar de invertir su capital. Aquellos inver-
sores que confían más en la renta variable y en los fondos de renta
variable logran rendimientos más altos a largo plazo y, por lo tanto,
pueden acumular sus ahorros más fácilmente para cuando se jubilen.