TRADERS´ES 08_09

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ESTRATEGIAS
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08/09.2015
Acceso a la cadena Opciones
Para calcular nuestro rendimiento, debemos acceder por
primera vez a la cadena de opciones que es una lista de
precios de opciones para un determinado valor, como se
muestra en la Figura 2. En este ejemplo, SBUX se negocia-
ba a 88,11 dólares y resaltamos el precio de la opción fuera
del dinero a 87,50. El precio de la oferta es 2,10 dólares.
a. Los cálculos, si no se asignan
Si el precio de SBUX se mantiene por encima del precio
de ejercicio de 87,50 dólares al vencimiento, el tenedor de
la opción no va a ejercerla y la opción expirará sin valor.
Utilizando la calculadora de opciones de venta BCI, de-
terminamos nuestro retorno por contrato de 7 semanas:
$210/ ($8,750 - $210) = 2.5% = 18.4% anualizado
b. Cálculos, si se asignan
En caso de que el precio del SBUX descienda por debajo
del precio de ejercicio de los 87,50 dólares al vencimien-
to, las acciones se nos deben asignar asumiendo que no
iniciemos ninguna maniobra estratégica de salida.
Nuestros costes y rentabilidades se calculan utilizan-
do la calculadora de venta de opciones BCI:
$8,750 - $210 = $8,540/contrato o $85.40 por acción.
Lo cual representa un descuento del 3,1% del precio de
SBUX cuando hicimos la operación con las opciones de
venta.
c. Cálculos al cerrar un contrato de mediana Posición
Vamos a ver una situación en la que podemos cerrar
nuestra posición de venta antes del vencimiento del
contrato. En este hipotético caso, vamos a establecer
una operación en donde una acción estaba cotizando a
32 dólares y la opción fuera de nuevo a 30 dólares está
anticuada por 1 dólar. Continuemos con la hipótesis y di-
gamos que la cotización se mueve hacia arriba de mane-
ra significativa hasta 36 dólares haciendo que el valor de
venta baje en 0,10 dólares. Cuando el valor de la acción
sube, las posiciones largas en opciones de venta redu-
cen su valor. Si cerramos nuestra posición mediante la
recompra de la opción por 0,10 dólares, nuestro benefi-
cio se convierte en:
Beneficio = (Crédito de la opción de venta –
Débito de la opción de venta)/
coste básico ($1 - $0.10)/$30 - $1 = 3.1%
Gestión de Posición (estrategias de salida)
Después entrar mediante la venta de opciones de venta
saltamos inmediatamente al modo de gestión. Los propie-
tarios de las opciones de venta, que simplemente esperan
la caducidad de las mismas para ver cómo se cierran sus
posiciones, se están perdiendo grandes oportunidades
de mejorar mucho más sus niveles de retorno. La gestión
de las posiciones o las estrategias de salida son la tercera
habilidad que debe dominar un trader para convertirse en
un vendedor de opciones de élite. Las dos primeras son
la selección de valores y la selección de opciones y sus
cálculos. El primer paso en la ejecución de cualquier es-
trategia de salida es volver a comprar la opción o cerrar la
posición corta que tengamos. Una vez se haya realizado,
ya no tenemos la obligación de la opción y estaremos en
condiciones de mitigar las pérdidas, transformar las pérdi-
das en ganancias o aumentar las ganancias.
Oportunidades con las estrategias de salida en la pri-
mera mitad del contrato
Nuestra principal preocupación, mientras gestiona-
mos las operaciones de venta de opciones de venta es el
descenso de la cotización del activo subyacente.
En mi libro, “La venta de opciones de venta asegu-
radas con efectivo “, incluyo 2 de estas categorías: una,
Para calcular nuestro retorno, necesitamos las cadenas de opciones o precios de
lista como el de SBUX.
Fuente: Blue Collar Investor
G2) Precio de lista de Starbucks (SBUX)