85 / 100
BÁSICOS
85
rencial y un fideicomisario para el agente de bolsa; ahora
es mucho más fácil comunicarse con nuevos PL, ya que
ya tienen vínculos comerciales, proporcionando una am-
plia serie de instrumentos OTC, apalancamiento necesa-
rio y límites de exposición.
Después de que se realice una operación con PL3, tan-
to el agente de bolsa y el PL3 envían mensajes de comu-
nicación especiales, llamados give-ups, al agente de bolsa
preferencial. Este a su vez verifica que ambas contrapartes
Supongamos que hay 3 proveedores de liquidez dis-
ponibles que ofrecen las siguientes cotizaciones: PL1 5M
23/29, PL2 3M 25/30, PL3 1M 24/29. El agente de bolsa agre-
ga la liquidez, por ejemplo, en 29 hay dos ofertas por 1 mi-
llón y 5 millones, que suman 6 millones disponibles para el
trading. El agente de bolsa tendrá el siguiente libro interno:
Después de agregar el marcado, la oferta = 3 y pre-
cio de venta = 4, el agente de bolsa dará una cotización
externa de 1.14322 / 1.14333, spread es 1.14333 - 1.14322
= 0.00011 o 11 pips, que es estrecha en comparación con
la situación con un único proveedor de liquidez. Las com-
pras de los clientes se envían automáticamente a PL1 y
sus ventas a PL2. Si la orden del cliente es lo suficiente-
mente grande, el agente de bolsa la enviará a varios pro-
veedores de liquidez. La orden del cliente de vender 4M
será remitida simultáneamente a PL2, donde PL2 ofrece
una oferta por 3 millones y el otro millón irá a PL3.
Agente de bolsa Preferencial (Prime Broker)
Hablando sobre las desventajas de múltiples PLs, los
agentes de bolsa tienen que conectarse a cada PL indi-
vidualmente, negociar acuerdos comerciales y depositar
dinero como garantías, alcanzando un límite de exposi-
ción con un solo PL. El agente de bolsa no puede utilizar
el dinero depositado en otro PL como garantía.
Durante la prórroga, los PLs, así como los agentes de
bolsa cobran/pagan los swaps realizados durante la no-
che. Si el agente de bolsa tiene 10M largos con PL1 y 10M
cortos con PL2, su exposición es cero, pero debido a la
diferencia en los swaps largos/cortos, el agente de bolsa
todavía paga los honorarios durante noche.
Ahora llegamos a una solución de agente de bolsa
preferencial, cuando un agente de bolsa se comunica con
un único gran banco conocido, firma los acuerdos y pro-
porciona un único depósito como garantía. Después de
eso, el banco se convierte en un agente de bolsa prefe-
ECN es una plataforma electrónica donde varios
proveedores de liquidez colocan cotizaciones para
proporcionar liquidez a los clientes
Después de la negociación, el distribuidor y PL3 intercambian mensajes de co-
municación especial (give-ups) con el Corredor Preferencial el Corredor Prefe-
rencial comprueba los parámetros y toma la exposición en su libro.
Fuente: Gráfico propio del autor
G7)
Procedimiento de renuncia después de la negociación
Distribuidor
Corredo
PL3
vender 5M a 20
llenado 5 M a 20
vendido 5M a 20 a PL3
comprado 5M a 20
confirmado
Después de confirmar los give-ups con Corredor Principal, el Distribuidor ya no
tiene la exposición con PL3, ahora tiene la posición con el Corredor Principal. Lo
mismo para PL3.
Fuente: Gráfico propio del autor
G8)
Enviando la exposición al Corredor Preferencial
Distribuidor
vender 5M a 20
llenado 5M a 20
PL3
Corredor
Preferencial