TRADERS´ES 08_09

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08/09.2015
disciplina a la hora de operar. Es mi opinión, es mucho
más difícil operar de manera disciplinada que aprender
las técnicas adecuadas.
Por último, creo que es fundamental plantear las ope-
rativas desde el punto de vista del riesgo. Siempre analizo
el riesgo en primer lugar, todos los escenarios posibles,
y evalúo a lo que me enfrento. Una vez comprendido el
riesgo de la operación, y siempre sin perderlo de vista, el
inversor debe plantear los beneficios y escenarios posi-
tivos. Sin embargo, por lo general el inversor presta más
atención a valorar los beneficios que las pérdidas, y eso
puede resultar desastroso. Ese es el motivo por el que
desde hace ya muchos años recomiendo emplear tomas
parciales de beneficios en las operativas, para gestionar
los distintos escenarios y protegernos de evoluciones ad-
versas.
TRADERS’: No todo el mundo acepta el Análisis Técnico
como una opción ¿Cuál es su visión del Análisis Técnico?
Jaureguízar: Durante mucho tiempo ha existido un re-
chazo por parte del mundo académico hacia el Análisis
Técnico. Debemos entender que ese rechazo ha sido ló-
gico. El Análisis Técnico empezó a desarrollarse en Oc-
cidente a partir del comienzo del siglo XX, con las ideas
de Charles Dow. Sin embargo, su evolución se mantuvo
al margen del mundo académico y de sus técnicas. Mu-
chas ideas y conceptos surgen en medios donde el rigor
es cuestionable (encontramos documentación original
sobre directrices, soportes y resistencias a través de un
curso por correspondencia). Hay muchos conceptos que
no han sido debidamente estudiados y analizados cien-
tíficamente, y que son producto de
la experiencia o de observaciones
sobre los mercados. Independiente-
mente de que sean correctas o no, el
mundo académico tiene sus normas.
Todo esto está cambiando, para
bien. Así, si el siglo XX trajo consi-
go el desarrollo del Análisis Técnico,
el siglo XXI está experimentando
una profesionalización del mismo
que permite que esta disciplina esté
siendo aceptada y reconocida como
una más, ocupando por fin el puesto
que le corresponde. Cada vez menos
gente duda de su importancia y uti-
lidad, a diferencia de lo que ocurrió
hasta la década de los 90, cuando la
Reserva Federal y el Banco de Japón
utilizaron ampliamente el Análisis
Técnico para sorpresa de algunos.
TRADERS’: ¿Puede poner algún ejemplo?
Jaureguízar: Por supuesto. Centrémonos en las técnicas
candlestick japonesas. Nison las populariza en Occiden-
te, muy ifnluido por Shimizu, que publicó el primer libro
de velas en inglés ya en el año 1986. Morris ayuda a siste-
matizar el estudio de los candlestick y varios autores ana-
lizan su validez, llegando a opiniones mixtas al respecto.
A lo largo de los dos últimos años he desplegado un
estudio que supera el millón de pautas candlestick, tan-
to con datos diarios como semanales e incluso intradia-
rios. Este estudio ha dado lugar a mi tesis doctoral, sin
que haya dejado el más mínimo detalle sin estudiar. Al-
gunas conclusiones han resultado sorprendentes. Com-
parando los giros de mercado sin pautas candlestick,
con prácticamente un 50% de probabilidad en un senti-
do y otro (señal de ausencia de sesgo de los datos) con
los giros donde hay pautas obtenemos que los patrones
candlestickpresentan una mejoría respecto al 50% sig-
nificativa, pero variable dependiendo de la pauta. Algu-
nas de ellas, como los harami, no aportan apenas nada
mientras que otras, como las envolventes, presentan
cifras superiores al 80%, algo a tener muy en cuenta a
la hora de operar y que aunque pueda ponerse en duda
por parte de los defensores de la eficiencia de mercado
se extrae de los datos, es decir, no presenta opinión al-
guna por mi parte, sino puros datos estadísticos.
Otras pautas se comportan de forma contraria a lo
que se supone, como es el caso del hombre colgado,
algo que ya ha sido observado en estudios anteriores
Ejemplo de planteamiento de operativa con pautas candlestick , zona de venta.
Fuente: elaboración propia
G2) El uso de las velas