TRADERS´ES 08_09

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08/09.2015
sé a priori dónde parará una tendencia, pero sí sé moni-
torizarla y cuando pare saldré de ella. Es lo que hago en
el seguimiento de pautas candlestick mediante el simple
empleo de una directriz alcista o bajista en gráficos in-
tradiarios.
Me gusta combinar dos o tres técnicas, en principio
no más, para evitar volver demasiado complejas las se-
ñales y el seguimiento. Las pautas candlestick me dan el
timing de muy corto plazo. El chartismo me da una idea
general de soportes, resistencias, directrices, tendencias
y consolidaciones. Elliott lo utilizo de una forma especial.
He trabajado durante años empleando Elliott y conozco
sus riesgos. Es una técnica muy potente, pero peligrosa,
porque los errores en la interpretación son direcciona-
les. Sin embargo he adaptado el Principio de la Onda a
la distinción entre movimientos impulsivos y correctivos,
es decir, a detectar la estructura o personalidad básica
de la onda. Su empleo de este modo genera un efecto
multiplicador en el resto de técnicas. Ichimoku es muy
poco conocido en Occidente. De hecho, tan sólo se cono-
ce el entorno gráfico. He tenido que acudir a fuentes en
japonés para poder entender la proyección de precios, el
empleo de ondas ichimoku y el movimiento ondulatorio
que llevaron a Hidenobu Sasaki a afirmar que “Ichimoku
es una teoría del tiempo”. Es mis conferencias, organiza-
das a través de instituciones como Bloomberg, brokers
y del mismo IEATEC, explico todo esto. Animo a todos
los analistas, como he dicho antes, a recibir formación en
este tipo de temas.
TRADERS’: ¿Que opine Ud sobre el Fusion analysis del que
primero hablo Ralph Acampora?
Jaureguízar: Cualquier análisis que se haga es, por defi-
nición, parcial, lo que ocurre es que como seres humanos
tenemos tendencia a especializarnos y centrarnos en de-
terminadas áreas. La evolución de una empresa presenta
métricas, respecto a sus resultados, generación de caja,
evolución de la deuda, etc. Esas métricas no generan
directamente un precio, sino que es su interpretación,
sujeta a parámetros psicológicos, junto a muchos otros
factores que pueden no tener siquiera nada que ver con
la empresa (aumento o disminución de liquidez en deter-
minados inversores que provocan compras y ventas), lo
que genera el precio. El análisis fundamental está rela-
cionado con la métrica de los parámetros de valor de la
empresa, el análisis técnico con la percepción psicológi-
ca de lo que afecta al propio precio. En este sentido, son
absolutamente complementarios, puesto que observan
una misma realidad, pero con una óptica distinta. Ahora
bien, combinarlos no es una tarea fácil, pero mejora los
resultados.
Cualquier área del conocimiento está sujeta a esta
misma situación, con multitud de perspectivas distintas.
Por poner un ejemplo, la medicina occidental tiene una
perspectiva, basada en síntomas, enfermedades y más
localizada mientras que otro tipo de medicina, como la
china, tiene una visión de conjunto y es más preventiva.
No creo que se trate de cual es mejor, sino de verlas como
complementos una de la otra.
TRADERS’: ¿Cuál es el papel que la psicología juega en tu
estilo de trading y dentro del análisis técnico?
Jaureguízar: Los mercados se mueven por tendencias,
siguiendo pautas determinadas que no son compatibles
con movimientos aleatorios o con la eficiencia de los
mercados, que presupone que toda la información dis-
ponible está recogida en los precios y que se incorpora
de manera inmediata a ellos. En la práctica vemos cómo
hay muchos elementos psicológicos que afectan a los
precios. Los estudios sobre Behavioural Finance analizan
el comportamiento humano y aportan nueva información
sobre el mismo. Khaneman, un psicólogo al que se otor-
ga el Premio Nobel de Economía en 2002, refleja cómo
hay multitud de factores que afectan al ser humano, in-
cluidos los inversores, como el efecto ancla (Kahneman,
D. (2011) Thinking, Fast and Slow).
La psicología del inversor es un elemento esencial
para entender los mercados financieros, y el análisis téc-
nico la herramienta básica para observarlo. No significa
que el análisis fundamental y macroeconómico sea irre-
levante, ni mucho menos, puesto que la percepción del
valor afecta, sin duda, a la psicología del precio, pero no
emplear las herramientas que el análisis técnico pone a
nuestra disposición puede ser peligroso.
TRADERS’: La formación ¿qué valor tiene?
Jaureguízar: Como socio fundador y miembro de la jun-
ta de Aquinas American School, un colegio americano
en Pozuelo, como autor de varios libros y como profesor
de Análisis Técnico en la universidad y diversos cen-
tros de formación, podrá imaginar que mi interés por
la educación y la formación es enorme. Me interesa en
todos los ámbitos, desde el modelo educativo a partir
de los tres años, muy obsoleto en España frente a otros
países, hasta la necesidad de micro fomación constante
en la vida de un profesional. En mi opinión, un analis-
ta técnico, igual que cualquier otro profesional, debe-
ría formarse constantemente. La micro formación es