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BÁSICOS

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TRADERS´ 07/08.2018

Esto significa que si el precio del ETF sube X puntos, al

beneficio de la posición sintética habrá que descontarle

el coste de la misma.

Mientras que si el precio del ETF cae, la pérdida de la posi-

ción sintética vendrá dada por la pérdida del ETF más el

coste de la posición sintética, coste que viene determi-

nado por el precio de la “Long Call” menos el crédito reci-

bido por la “Short Put”.

Como vemos, no existe tampoco el Santo Grial en las

posiciones sintéticas, pero son una buena alternativa

para crear posiciones con el mismo gráfico de riesgo del

subyacente, sin incurrir en inversiones elevadas gracias

al menor margen necesario. Espero que este curso acele-

rado de posiciones sintéticas le sirva de guía al lector

para iniciar otras posiciones sintéticas, no solo en los

ETFs bloqueados, sino en cualquier producto opcionable.

Se ve que 1x contrato sintético (1x Long Call + 1x Short

Put) tiene 100 deltas de exposición (en concreto 99.77),

equivalente a la compra de 100 participaciones del ETF.

Otra ventaja muy interesante de las posiciones sintéticas

es que para crear una misma posición, el capital reque-

rido por el bróker es muchísimo menor.

Para el ejemplo de las 100 participaciones del SPY, si

hubiéramos comprado el ETF, el capital necesario sería

de unos $27.500, mientras que el margen inicial requerido

para la misma posición sintética con opciones sería de

unos $6.500

Aunque el gráfico de riesgo de una compra de ETF directa

vs. la posición sintética es prácticamente igual, la evolu-

ción del beneficio o pérdida no será la misma, pues uno

de los inconvenientes de la posición sintética es el coste

asociado al abrir la posición.

Gráfico de riesgo donde se muestra una posición sintética “Long Stock” en el ETF SPY. Debajo del gráfico se observan las opciones simples que forman dicha posición

sintética, la LC JAN 275 + SP JAN 275.

Fuente: thinkorswim

G7

Posición Sintética “Long Stock” en SPY

„Una posición larga de acciones (“Long Stock”) sería igual que comprar

una opción call (“Long Call”) y vender una opción put (“Short Put”).“