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TRADERS´ 03.2019

PERSPECTIVAS – NOTICIAS

Un indicador de sentimiento

simple

Los veteranos de los mercados saben que la

experiencia por sí sola no es suficiente para

tener éxito a largo plazo. También depende

mucho de cuan bien se controlen sus pro-

pias emociones. El miedo exagerado es el

extremo de la radicalidad. Si todos los demás

actores entran en pánico, menudo es un buen

momento para comprar activos a bajo pre-

cio. Sin embargo, lo normal es que usted se

convierta fácilmente en el asustado y entre en

estado de pánico. A la inversa, es muy difícil

no volverse codicioso después de una buena

operación. Mantener las acciones que obtu-

vieron beneficios o incluso comprarlas de

nuevo. La única pega es que muchas bue-

nas noticias ya podrían tener un precio. La

siguiente tabla de la compañía de fondos DWS

ayuda a comprender mejor las 2 dinámicas de

los mercados de EE. UU. Puede interpretarse

como un indicador de calificación de ansie-

dad (indicador de pánico). Divida la relación

precio/ganancias (P/E) del S&P 500 por el

índice de volatilidad del S&P 500 (VIX). El VIX

muestra las valoraciones de volatilidad de los

mercados de derivados y se usa a menudo

como un indicador de cuán ansiosos, o com-

placientes, están los mercados de valores de

EE. UU. con su mirada hacia el futuro. Este

indicador ofrece una perspectiva interesante

sobre la evolución de los mercados durante

los últimos años.

Fuente:

www.dws.com

El indicador se calcula como la relación precio/ganancias (P/E) del S&P 500 y el índice de volatilidad

del S&P 500 (VIX).

Fuente: Bloomberg Finance LP (a partir del 30.01.2019), DWS Investment GmbH (a partir del 01.02.2019). Los pronósticos se

basan en suposiciones, estimaciones, creencias y modelos o análisis hipotéticos que pueden resultar incorrectos o correctos. El

rendimiento pasado no es un indicador fiable del rendimiento futuro.

Indicador de euforia y pánico

La inversión sostenible es cada vez más importante

Estos incluyen criterios ambientales, sociales y de gobierno, que

se resumen en la abreviatura ESG. Según Pensions & Investments

(fuente: P & J,

www.pionline.com

, 2019), más del 25 % de los activos

administrados profesionalmente en todo el mundo ya se gestiona-

ron en 2017 según los criterios comunes de ESG. El hecho de que

tales criterios sean realmente significativos ya se ha demostrado

en un estudio publicado en 2015 por McKinsey (“Por qué importa la

diversidad”). Por lo tanto, las empresas con una mayor proporción

de mujeres en cargos directivos no solo obtienen mejores resulta-

dos, sino que también muestran menos fraude, soborno y corrupción,

así como menos conflictos entre los princi-

pales accionistas. Como la tercera adminis-

tradora de activos más grande del mundo

(Fuente:Trackinsight , Newsletter Industry

Digest, 31.12.2018), State Street tiene un

papel pionero en inversiones sostenibles.

Nathalie Wallace, jefa de ESG Investment

Strategy, hizo una presentación en el con-

greso del fondo en Mannheim y respondió

posteriormente a las preguntas.

Nathalie Wallace,

Directora de ESG

Investment Strategy,

State Street Global

Advisors

TRADERS: ¿Las inversiones de ESG

se asocian con mayores costes?

Wallace:

La implementación de los criterios

de ESG en las compañías tiene un coste, y

ciertamente los costes más altos son los de

los fondos de ESG correspondientes, pero la

diferencia no es dramática. Además, gene-

ralmente vemos una tendencia a la baja en

las comisiones de gestión.

TRADERS: ¿Elegir acciones de acuerdo

con los criterios de ESG no le res-

tringe a un universo de inversiónmás

pequeño, lo que significa que las car-

teras se pueden construir de manera

menos eficiente, lo que finalmente

causa una desventaja de retorno?

Wallace:

Desde la perspectiva de la estructura

del mercado, eso puede ser cierto, pero solo si

se refiere al momento actual. A largo plazo, la

implementación de los criterios de ESG en la

decisión de inversión se traducirá en un mejor

rendimiento de la compañía, que también se

reflejará en el futuro movimiento del precio

de la acción. Los puntos de referencia, sin

embargo, representan el rendimiento pasado.

La redistribución del capital hacia tendencias

de apoyo futuras es esencial para mitigar los

riesgos del cambio climático en los productos

de inversión. “Tarde o temprano, ESG proba-

blemente se convertirá en una parte integral

de todas las compañías, y en última instancia,

cambiará todo el mercado.

TRADERS: ¿Ve la posibilidad de que

la UE esté actualmente obligando a

los inversores a cumplir con los cri-

terios ESG?

Wallace:

Es posible, pero no lo espero por

ahora. Se harán esfuerzos para encontrar

una solución, sentarse en una mesa con las

empresas e impulsar el cambio.

Fuente:

La entrevista fue realizada por Marko Granitz