TRADERS´ES 02

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BÁSICOS
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02.2016
La pauta funciona mucho mejor en escenarios al-
cistas que bajistas, pero, según ella, 2016 no va a ser un
buen ejercicio para las bolsas.
En febrero encontramos otra pauta: desde finales de
febrero hasta que llega el vencimiento de derivados a
mediados de marzo, el S&P500 ha subido el 77% de las
ocasiones desde 1983. Tras el vencimiento, el mercado
se ha dado la vuelta a la baja el 64% de las veces hasta
finales del mes de marzo.
Abril es el mes en el que el Dow Jones ha subido con
más intensidad (1,9% de media en el periodo 1950-2003).
En el mes de junio, se observa un comportamiento
muy alcista de las bolsas en los tres últimos días de nego-
ciación del mes. Desde 1990 hasta 2011, en 20 ocasiones
(90%) se producen subidas en esos tres últimos días.
En julio aparecen comportamientos históricamente
alcistas entre el cuarto y el noveno día del mes, y bajadas
claras entre el 18 y el 22 de julio. En cualquier caso, cuan-
do julio en su conjunto resulta muy alcista, históricamen-
te ha patrocinado un importante rally entre septiembre y
finales de año.
Agosto es el mes más bajista para las bolsas en los
últimos 20 años, concentrándose las caídas en la primera
y en la última semana del mes.
Septiembre tampoco es un buen mes, y se aprecia
una pauta especialmente bajista en la semana tras el ven-
cimiento trimestral de derivados.
Desde mediados de octubre
hasta finales de año, suele ser un
período alcista, tanto en tendencias
alcistas como bajistas. Desde1950, si
consideramos lo ocurrido en los dos
últimos días de octubre y los tres
primeros de noviembre, tenemos un
80% de casos en los que el S&P500
ha subido.
Cuando el Dow Jones toca máxi-
mos anuales en noviembre, en los úl-
timos 30 años tiende a seguir subien-
do en diciembre (82% de ocasiones
con media de subida del 3%).
Pero es diciembre el mes del que
más pautas estacionarias se han pu-
blicado. Por ejemplo, si durante el
primer trimestre del año, los índices
perforan el mínimo alcanzado duran-
te el anterior mes de diciembre, sue-
len acelerarse las caídas.
Otra pauta consiste en atender
a lo que hace el Dow Jones durante
los últimos 10 días de diciembre, dónde existe una fuerte
pauta alcista (+1,5% de subida media, con un 80% de su-
bidas, frente a la subida del 0,1% durante los primeros 10
días, con un 58% de ascensos).
Existe otra pauta muy alcista entre los tres últimos
días de diciembre y el primer día de enero.
Resultan también interesantes las conclusiones que
se extraen del comportamiento estadísticos de los mer-
cados tras los vencimientos trimestrales de los deriva-
dos, instrumentos financieros operados por grandes in-
versores institucionales, y que sin duda tienen una gran
influencia sobre el movimiento de los precios.
Existen cuatro vencimientos trimestrales de futuros
y opciones sobre índices y acciones: diciembre, marzo,
junio y septiembre.
En general, los índices tienden a subir por encima de
su media en la semana del vencimiento (normalmente la
tercera del mes) si la tendencia de fondo es alcista; y a
bajar más, si la tendencia de fondo es bajista.
Cuando después del vencimiento el mercado conti-
núa subiendo, existe un claro sesgo alcista durante las
siguientes sesiones.
Otra pauta que resulta muy interesante es la que se
produce históricamente en los primeros días de negocia-
ción del mes.
En el Ibex 35, comprando el 1 de enero de 1994 y ven-
diendo el 31 de diciembre de 2008, hubiéramos ganado
Eurostoxx 50 trimestral desde 2008, comprando en octubre y vendiendo en abril.
Fuente:Pro real time
G1) Eurostoxx 50