61 / 78
BÁSICOS
61
Pautas con más de un 70% de
repeticiones, deben ser consideradas
en nuestro trading
5.720 puntos. En ese mismo período, invirtiendo sólo el
primer día de cada mes, hubiéramos ganado 5.624 pun-
tos (sólo 100 menos).
En el Dow Jones, desde 1997 a 2003, sumando sólo
los primeros días de cada mes, subió 3.982 puntos. Du-
rante el resto de días bajó 1.664 puntos.
La pauta se fortalece si en el último día de negocia-
ción del mes, se producen caídas concentradas en unas
horas (ventas de institucionales que posiblemente sean
reabiertas).
Otras pautas
Fuera de las cuestiones temporales o de calendario, tam-
bién hay infinidad de pautas estudiadas.
Desde 1990 a 2001, se observa como una acción sube
de media un 3,5% tras anunciar un programa de com-
pra de acciones propias. Las subidas son sostenidas en
el corto, medio (+8,76% a los 21 meses), y largo plazo
(+12,1% a los 4 años).
Esta pauta es especialmente alcista en valores que
habían bajado claramente antes del anuncio de recom-
pra.
También es interesante conocer los resultados his-
tóricos de la estrategia de comprar los mejores y los
peores valores de un índice al comienzo de un nuevo
año.
Si nos hubiéramos decantado por comprar los peores
valores del año anterior, en el período 1928-2003, hubié-
ramos obtenido una rentabilidad media del 13%, cuando
la rentabilidad media del Dow Jones en ese período fue
del 11%. Con los cinco peores valores del Eurostoxx 50,
desde 1993 a 2005, esta estrategia hubiera dado una ren-
tabilidad anual media del 20%, frente a una subida media
anual del índice del 14%.
Si dividimos los valores de un índice entre los más
grandes y los más pequeños, cuando un año lo hace me-
jor un grupo, al año siguiente, ese grupo se suele com-
portar mejor.
Desde 1974 al 2000, esta estrategia, aplicada el
S&P500, habría dado un beneficio anual medio del
22,5%, 10 puntos más que estar siempre en los grandes,
y 5 más que estar siempre en los pequeños.
Y si atendemos a los valores que entran y salen de un
determinado índice bursátil, también tenemos conclusio-
nes interesantes. En un estudio que contempla el período
1998-2005, se observa como los valores que salían del
índice subían de media un 11,4% hasta abril de ese año,
mientras que los que entraban, subían un 0,4%. Al año,
los que salían subían un 31%, y los que entraban, el 2%.
En el Ibex 35, considerando el período 1997 – 2005, con-
siderando 25 valores que salieron, tan sólo 1 bajaba amedio
y largo plazo; 4 bajaban a los 3 meses, y 21 (84%) valores
subían de media un 9,16%. De los nuevos valores que han
entrado, el 65% baja una media del 3,12% a los 3 meses.
Conclusión
Aquí hemos expuesto unas cuentas pautas estacionarias,
pero existen muchísimas más, prácticamente infinitas.
Aquellas que históricamente han tenido más de un 70%
de repeticiones, pueden complementar cualquier estra-
tegia de trading o inversión que estemos realizando en
función de estos criterios.
Si bien es cierto que comportamientos pasados no
garantizan en absoluto conductas futuras. Los mercados
son muy cambiantes, y en los últimos años se han produ-
cido muchas novedades y anomalías, fruto de las políti-
cas excepcionales de los Bancos centrales o del trading
de Alta Frecuencia.
«