TRADERS´ES 07/08

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PORTADA
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07/08.2016
Estos sorprendentes resultados
se han confirmado en una multitud
de diferentes tareas a lo largo de la
historia. Sin embargo, invariable-
mente se trata de situaciones en las
que las estimaciones de cada indi-
viduo se producen de manera inde-
pendiente; es decir, sin interacción
con los demás participantes, y los
resultados se agregan con posterio-
ridad, como es el caso observado
por Galton en la feria.
Ahora bien, en el momento en
que se permite a los participantes
hablar entre ellos e intercambiar
puntos de vista, los resultados de los
experimentos tienen a divergir del
punto óptimo, en ocasiones enor-
memente, y resulta muy difícil ba-
tir las marcas de los expertos en la
materia. La razón es simple: somos
animales gregarios muy vulnerables
a la percepción que los demás tienen
de nosotros y nuestras opiniones, de
manera que la influencia social de-
grada, en lugar de refinar, las decisiones colectivas.
¿En los mercados financieros, la mayoría de las de-
cisiones se producen de forma aislada o con influencia?
Sin duda cabe concluir que lo extraño es el individuo que
toma sus decisiones sin ningún tipo de influencia externa:
la prensa, la televisión, la radio, los compañeros de tra-
bajo, los amigos no están bombardeando continuamente.
Nuestra propia acción modifica los mercados, efecto que
Soros llama reflexividad. Así que no es tan extraño que se
produzcan burbujas y caídas espectaculares en la historia,
desde los tiempos de la Compañía Británica de las Indias
y la Tulipomania holandesa, y que más que de Wisdom of
the Crowds quepa hablar de Stupidity of the Masses. «
Wisdom of the Crowds (WoC) la idea de que la acción
conjunta de un grupo de personas puede lograr juicios
colectivos más precisos que individuos aislados, incluso
si se trata de expertos.
No sería sorprendente; pese a su resurgimiento ac-
tual entorno a servicios populares como Google, Face-
book o Wikipedia, la noción de WoC es muy antigua, y
sus orígenes nos llevan hasta Francis Galton, primo de
Charles Darwin, quien observó en 1907 que la media de
todas las entradas en una competición para descubrir el
peso de un buey en una feria regional era increíblemen-
te precisa, batiendo incluso a los que eran considerados
como expertos en ganadería.
Volatilidad de la inversión en el DJI desde 1885 hasta el presente, expresada en porcentaje (%).
Fuente:
G1) Volatilidad inversión DJI desde 1885
Benchmark versus Estrategia. Rentabilidad Acumulada (en %) y Anualizada (en %), Volatilidad Anualizada (en
%) y como Ratio de Sharpe (x 100), Pérdida Máxima y Más Larga (en días).
Fuente: Factset, Elaboración propia
DJI 1885 Rentabilidad Volatilidad Pérdida
Acumulada Anualizada Anualizada Sharpe Máxima Más Larga
Benchmark 45586.06% 4.78% 16.60% 31.9849 88.77% 9211
Estrategia 40642.29% 4.69% 11.20% 40.0023 60.69% 6538
T4) Resultado inversión DJI desde 1885
Isaac de la Peña
Ha trabajado como Director de Tecnología en la
empresa de business intelligence Microstrategyy
Vicepresidente Sénior de Márketing y Tecnología
para la entidad bancaria Pentagon Federal en
Washington DC. Cuenta con conocimientos amplios
de internet, movilidad, análisis de datos, motores de
recomendación y big data. Limited Partner del fondo
Inveready First con gran experiencia en empresas
de capital riesgo. Sloan Fellow graduado por el
Massachusetts Institute of Technology (MIT) de
Boston con especialización en finanzas.
Carlos Doblado
Trader, arranca su vida profesional en GVC Gaesco en
1995. Hoy es uno de los analistas técnicos más influ-
yentes del panorama español. Fundador de Bolságora
en 2002, la primera herramienta de asesoramiento
técnico por Internet creada en España y de su evo-
lución, Ágora EAFI. Lidera la sección financiera del
periódico El Confidencial desde septiembre de 2014 y
fue colaborador del periódico El Economista durante
ocho años donde fundó la herramienta EcoTrader.
Participa con frecuencia en medios españoles como
Capital Radio y Radio Intereconomía.