TRADERS´ES 07/08

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07/08.2016
figura 1 y la tabla 1 muestran los resultados de la prueba
de mi modelo de impulso global que discuto en detalle
en mi libro.
TRADERS´: ¿Puede explicar de forma breve la idea básica?
Antonacci: Si durante el período anterior el S&P 500 era
más fuerte que el MSCI All Country World Índice ex-U.S.
Índice, elegiríamos al S&P 500 y viceversa. Para com-
probarlo, se mira si el S&P 500 ha subido más que las
Letras del Tesoro de Estados Unidos durante el mismo
período. Si es así, significa que el impulso absoluto es
positivo y compramos los respec-
tivos ETF de acciones, o los man-
tendremos. Si el impulso absoluto
es negativo, entonces usará un ETF
sobre bonos más amplio, hasta que
el impulso absoluto sea positivo de
nuevo.
TRADERS´: Cuando usted cambia,
por ejemplo, de un ETF sobre bonos
a uno de acciones, ¿sólo lo hace
durante los días de realineación?
Si es así, el curso podría ser tem-
poral y potencialmente muy poco
atractivo ¿pero qué papel desem-
peña?
Antonacci: A veces el momento
conveniente es al cambiar pero lue-
go hay momentos en los no es así
sino al contrario. A la larga todo
debe estar equilibrado. Sin embar-
go, si se cambia de bonos a accio-
nes y las acciones han sido excepcionalmente fuertes
durante el día, entonces se puede esperar tranquilamen-
te el cambio en 1 o 2 días. Dependerá del criterio propio
del usuario.
TRADERS´: Si el impulso es tan fantástico, ¿por qué está
tan infrautilizado?
Antonacci: Se necesita tiempo hasta que la investiga-
ción científica cale en el mercado para obtener opor-
tunidades de inversión. Ya hemos experimentado con
la inversión por valor. Pero hay otras razones por las
que la inversión por impulsos no
ha sido adoptada ampliamente por
los traders. En primer lugar, psi-
cológicamente no es tan tentador
comprar cuando los precios se han
incrementado (en comparación con
aquellos que son baratos). En se-
gundo lugar, el impulso es tal vez
demasiado simple para algunas
personas, muchos prefieren enga-
ñarse con enfoques bastante más
complejos. Y algunos inversores
simplemente tienen fuertes prejui-
cios contra otras formas de inver-
sión y no están dispuestos a acep-
tar algo nuevo y diferente.
La Figura 1 muestra los resultados de la prueba del modelo de impulso global de valores de Gary Antonacci en
comparación con el impulso relativo (Impulso de la sección transversal o fuerza relativa) en comparación con
el impulso absoluto (impulso serie tiempo) y el S&P 500 desde 1971. El rendimiento pasado no es un indicador
de éxito en el futuro.
Fuente:
G1) Prueba del impulso global de valores
El enfoque de impulso global de valores de Antonacci gana en retorno, no sólo al impulso relativo, sino tam-
bién al impulso absoluto y al S&P 500, y tiene una superioridad clara en la relación rentabilidad/riesgo. Sin
embargo, el rendimiento pasado no es un indicador de éxito en el futuro.
Fuente:
Ene. 1971-Sep. 2015 Retorno
promedio
Desviación
Estándar Ratio de Sharpe Peor racha de
pérdidas
Impulso global de
valores 17,91 12,57 0,89 -17,84
Impulso relativo 14,56 16,02 0,51 -54,61
Impulso absoluto 13,66 11,97 0,62 -29,58
Índice S&P 500 11,59 15,21 0,37 -50,95
MSCI ACWI Ex-U.S. 11,73 17,30 0,33 -57,37
T1) Tasa de riesgo/beneficio del Impulso global de valores