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BÁSICOS
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A diferencia de los futuros de los
índices bursátiles, los de las materias
primas se entregan tras vencimiento
y tienen costes de almacenamiento
para el propietario. Además, con un
mayor vencimiento, aumenta el ries-
go de que el proveedor las entregue
en condiciones desfavorables. Por lo
tanto, los contratos de futuros a futuro
serán generalmente más caros que el
contrato actual por cubrir este riesgo.
La curva de los futuros
Si muestra los precios de todos los
contratos de un futuro determinado
en un momento dado en un diagra-
ma, obtendrá la denominada cur-
va a término. Por un lado, se puede
ver muy claramente si el mercado
está en un Contango (situación en
la que los contratos de más larga
duración son más caros que los de
duración más corta) o un backwar-
dation (exactamente lo contrario) y
cuál es el mejor contrato para ope-
rarlo, dependiendo de la razón por
la que desee entrar en el mercado y
cuánto tiempo planee permanecer
invertido. Cualquiera que respete
estas normas puede ahorrar mucho
dinero. Los traders también son ca-
paces de identificar las tendencias
principales en sus etapas tempranas
mediante el análisis de las estructu-
ras de sus términos.
El método
Si desea encontrar el contrato de fu-
turos correcto, primero tendrá que
mirar cuando expira y cuántos con-
tratos hay disponibles en el mercado
respectivo. Cada contrato tiene una
fecha de vencimiento, tras la cual ya
no es negociable. Si un contrato ex-
pira y usted todavía está invertido,
se arriesga teóricamente a asumir
físicamente la recepción del subya-
cente depositado. Pero, ¿quién tiene
espacio para un petrolero cargado
de petróleo en el jardín? ¡No se pre-
contrato original inicial o, si se produ-
ce un cambio, al siguiente. No tiene
ningún sentido usar un contrato que
expirará en el futuro lejano, ya que el
volumen será muy bajo y obtendrá
un peor precio de ejecución. Sin em-
bargo, si desea permanecer invertido
durante varios meses, debe buscar
valor en la estructura de la fecha para
Cada mes tiene una letra fija asignada para permi-
tir que el contrato se asigne de forma rápida.
Fuente:
www.cmegroup.comMes
Abreviatura
Enero
F
Febrero
G
Marzo
H
Abril
J
Mayo
K
Junio
M
Julio
N
Agosto
Q
Septiembre
U
Octubre
V
Noviembre
X
Diciembre
Z
T1)
Abreviatura del mes
ocupe! La mayoría de los agentes de
bolsa no realizan la entrega física.
Sin embargo, su posición será auto-
máticamente liquidada por el agente
de bolsa y se ajustará su efectivo. El
mercado puede que no sea muy ilí-
quido en ese momento, por lo que
podrá esperar un deslizamiento.
También podría olvidársele abrir la
posición del contrato posterior. Por
lo tanto, es necesario prepararlo
todo con tiempo.
Hasta cuándo se podrá negociar
un contrato, depende altamente del
mercado en el que se encuentre. Po-
drá negociar futuros sobre índices,
bonos y divisas hasta poco antes de
la fecha de vencimiento. Lo mejor es
mirar el volumen diario y cambiar a
un nuevo contrato si el contrato ini-
cial tiene menos volumen que el si-
guiente. En el caso de las materias
primas, sin embargo, es distinto. Con
ellas, normalmente se debe pasar al
siguiente contrato unas 3 semanas
antes. Si usted negocia solamente
en intradiario, usted debe prestar
siempre su atención al futuro más
líquido. Al hacerlo, tome siempre el
En este diagrama se ve una curva de términos ficticios. Hay un nuevo contrato cada mes y siempre tienes
una prima de 10 dólares respecto al siguiente. No importa qué contrato escojas. Sin embargo, usted nunca
experimentará esto en el trading real.
Fuente: propia representación del autor
G1)
Curva de término lineal ideal