TRADERS'ES 02

50 / 83

50 TRADERS´ 02.2019
ESTRATEGIAS
la cantidad del precio de cierre del
subyacente (liquidación en efec-
tivo) o una entrega del subyacente
(liquidación física). Sin embargo,
no significa necesariamente que
se obtenga una pérdida, porque el
descuento del precio del certificado
proporciona una protección limitada contra las pérdidas
de precios. Solo si el precio del subyacente al final del
plazo es inferior al precio de entrada, se incurrirá en
pérdidas. Aun así, dichas pérdidas serán más bajas que
una inversión directa.
Escenario ejemplo
Al igual que para la venta de opciones de compra cubierta,
consideremos nuevamente la acción de Daimler como
subyacente. Suponiendo, que como para el operador de
opciones en el ejemplo anterior, el precio de las acciones
sigue estancado durante los próximos 12 meses y no
excede significativamente de los $ 64, podrá beneficiarse
de un certificado de descuento con escenario. Para ello,
elegimos un certificado de descuento cuyo límite es de
aproximadamente este nivel de precios, 64 euros. Dicho
certificado, valorado el 21.06.2019, costará la tarde del
26.07.2018, 54.96 euros. Con un precio por acción en este
momento de 59.50 euros, tenemos un descuento de 4.54
euros (correspondiente al 7.63 %). Con cada precio de
liquidación por encima del precio de compra de € 54.96,
inversores de las pérdidas de precios del subyacente y
permite rendimientos positivos incluso con precios en
mercados laterales e incluso ligeramente menores. Por
otro lado, cuanto mayor sea el límite, mayor será el rendi-
miento máximo posible.
Situación ideal del mercado
Los certificados de descuento, además de para la venta
de opciones de compra cubierta, también son adecuados
para los inversores que asumen que el precio del subya-
cente no cambia significativamente durante el plazo de
madurez, es decir, no aumenta mucho o cae mucho. En
contraste con una inversión directa, se puede lograr un
retorno positivo incluso si el precio de un activo subya-
cente está estancando. El precio de entrada descon-
tado ofrece una protección limitada contra las pérdidas
de precios. Sin embargo, los riesgos de los certificados
de descuento se encuentran en la posibilidad de que
ocurra una fuerte caída de los precios del subyacente.
Si el precio del subyacente al final del plazo está por
debajo del límite máximo, se realizará un reembolso por
Solo si el precio del subyacente al final del plazo
es inferior al precio de entrada, se incurrirá en pérdidas.
Para superar el certificado de descuento presentado, la acción correspondiente tendría que superar
la resistencia en alrededor de 69 euros. Las pérdidas alcanzarían el certificado de descuento al ven-
cimiento, solo cuando el precio de las acciones cayese por debajo de su mínimo de 52 semanas en el
nivel de alrededor de los 55 euros.
Fuente:
G2 Estrategia con certificados de descuento