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TRADERS´ 05.2019
muchos participantes, especialmente de aquellos cuya
ventaja era informativa, por ejemplo, en el arbitraje o el
trading de valor relativo.
El trading, en particular el trading institucional, también
se ha vuelto mucho más rápido de lo que era hace unos
años a través del uso de operaciones y estrategias de
alta frecuencia como la colocación.
El trading está también muy fragmentado ya que hay
múltiples lugares de ejecución disponibles para muchos
productos e instrumentos, el uso de la ejecución algorít-
mica exacerba ambas tendencias.
La estructura del mercado también ha cambiado drástica-
mente, las regulaciones introducidas después de la crisis
financiera mundial impidieron que los bancos comer-
ciaran en sus propias cuentas como lo habían hecho
antes. Eso eliminó una importante capa de liquidez del
mercado lo cual, en combinación con los algos y HFT, hizo
que los mercados fueran más volátiles e impredecibles.
Como resultado, crear y conservar una ventaja constante
se ha vuelto más difícil y también es cierto que la polí-
tica monetaria fácil de la última década y el QE en parti-
cular, en combinación con el espectacular crecimiento de
la inversión pasiva y las estrategias como la paridad de
riesgo y la volatilidad, ha distorsionado los mercados y las
actitudes y expectativas respecto del riesgo de mercado.
Dichocambiosiemprecreaoportunidades, nuestro trabajo
como traders es identificar esas oportunidades y actuar
en consecuencia. Esa es la razón por la que Peppers-
tone continúa invirtiendo en tecnología para proporcionar
a nuestros clientes herramientas de vanguardia que les
sirve para detectar esas oportunidades y actuar con ellas
y gestionar sus riesgos.
TRADERS’: SI PUDIERA ARRIESGARSE A HACER UNA
PREDICCIÓN PARA LA BOLSA AMERICANA, ¿CUÁL
SERIA?
Sinden:
Mientras la Fed siga siendo moderada en cuanto
a las tasas de interés, las acciones seguirán estando
bien puestas. Puede pasar un tiempo (si es que lo hace)
antes de que veamos un nuevo máximo realmente signi-
ficativo en el S&P 500, por ejemplo, 3000, pero si bien el
crecimiento del PIB de EE. UU. sigue muy por delante de
Europa y del resto del mundo desarrollado, entonces las
acciones de EE. UU. seguirán siendo la peor opción para
los inversores y traders.
Así que me imagino que, a partir de diciembre de 2019,
las acciones de EE. UU. estarán en niveles más altos de lo
que están ahora.
Añadiré 2 advertencias: una es que no creo que estas
valoraciones estén justificadas por datos macro y funda-
mentales y que, sin un cambio significativo en el fondo
macro, podríamos ver que la Fed y otros bancos centrales
cambian de rumbo las tasas de interés y hacen recortes.
En ese momento, creo que el mercado deberá darse
cuenta de que los bancos centrales ya no pueden resolver
todos sus problemas por ellos mismos.
Vimos algo así recientemente cuando la curva de rendi-
miento de EE. UU. se invirtió, y el valor de los bonos con
rendimiento negativo se redujo globalmente y breve-
mente en 10 billones de dólares.
TRADERS’: DÍGANOS SUS PENSAMIENTOS FINALES
SOBRE EL TRADING Y HAGA POR FAVOR LA DESPEDIDA
DE RIGOR
Sinden:
Los mercados son todo lo que conozco desde los
18 años ya que nunca he trabajado en otra industria. Sólo
he trabajado para grandes firmas, boutiques y para mí
directamente.
Sin embargo, ya sea que el trader trabaje para un fondo
de cobertura de 1000 millones de dólares o negocie su
propio capital ganado con mucho esfuerzo, los resul-
tados dependerán de usted mismo.
Entonces, sea honesto consigo mismo, busque una
ventaja competitiva sin atajos y obtenga esquemas
rápidos y apropiados.
Comience con algo pequeño y amplíelo cuando encuentre
un sistema, estilo o estrategia que le funcione.
Lea detalladamente y siempre pruebe sus suposiciones
con opiniones e ideas que le sean diferentes a las suyas.
Por último, no sea codicioso ni realice transacciones por
sentimientos, sino deje que la acción del precio le informe
sobre los puntos de entrada y salida y sobre cuál será la
duración de sus operaciones.
La entrevista fue realizada por el editor jefe y socio de la
revista, Ioannis Kantartzis
Las mejores ideas y oportunidades de trading
se encuentran en su punto dulce o de intersección entre macro,
y la visión técnica y psicología del mercado.