TRADERS'ES 06

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69 TRADERS´ 06.2019
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PERSONAS
temporalidades como constantes. El hecho de que se
produzca un cierto efecto, o no se produzca 2 veces o
incluso que falle, no significa que la estacionalidad no
funcione en absoluto. Sin embargo, es bastante relevante
examinar cómo se ha comportado una estacionalidad en
particular durante un período comparativamente corto,
por ejemplo, en los últimos 5 años. Lo cual da una buena
señal en lo que respecta al rendimiento actual del efecto
respectivo. El problema es, por supuesto, el significado
muy bajo, ya que el período de observación es intencio-
nalmente corto. Este problema se puede resolver con
la ayuda de un período de investigación más largo, por
ejemplo, los últimos 30 años. De esta manera el signifi-
cado sería significativamente mayor. En el caso ideal, un
fuerte efecto estacional en última instancia tendría un
significado tanto estadístico a largo plazo como un rendi-
miento convincente a corto plazo.
TRADERS’: CON ESTA EXPLICACIÓN YA HA CONTES-
TADO A LA PREGUNTA DE CÓMO SE DEBE ELEGIR EL
PERÍODO DE OBSERVACIÓN ÓPTIMO. SE PARECE A LOS
INDICADORES TÉCNICOS QUE NO TIENEN LA ACTITUD
“CORRECTA”. PERO SI EN PRINCIPIO LA ESTACIONA-
LIDAD CAMBIASE, ¿CÓMO DE GRANDE SERÍA LA VENTAJA
COMPETITIVA DE LOS TRADERS QUE LA APLICAN?
TRADERS’: CUANDO SE HABLA DE LA ESTACIONALIDAD,
MUCHOS TRADERS PIENSAN EN EL CONOCIDO DICHO
“VENDER EN MAYO Y DESAPARECER”. LA ESTRATEGIA
DE VENTA EN MAYO, EN LA CUAL LAS ACCIONES
SE VENDEN GENERALMENTE A FINALES DE ABRIL,
SE PUEDE EXTENDER DESDE EL LLAMADO “EFECTO
HALLOWEEN” A FINALES DE OCTUBRE MEDIANTE UNA
REENTRADA. PERO, ¿FUNCIONAN BIEN EN LA
PRÁCTICA ESTOS ENFOQUES SIMPLES?
Speck: El efecto de Halloween es un buen ejemplo,
porque es muy significativo. Muchos estudios han
evaluado y demostrado claramente esta estacionalidad
en el mercado estadounidense, pero de hecho, la estra-
tegia de Halloween es incluso más sólida en otros países.
Por ejemplo, nuestra inversión en el DAX funcionó mejor
de noviembre a abril desde 1970 que una estrategia
“comprar y mantener” durante todo el período, aunque
solo estuviese la mitad del tiempo invertido. En base a
dichos resultados, tiene mucho sentido incluir este efecto
estacional directa o indirectamente en su operativa. Una
buena opción es, por ejemplo, controlar la asignación de
capital. De acuerdo con la estacionalidad observada, se
puede llegar al 100 % de noviembre a abril y luego, por
ejemplo, solo el 75 o incluso solo 50 % de mayo a octubre.
Por supuesto, es solo un ejemplo simplificado para
aclarar dicho principio.
TRADERS’: SIN EMBARGO, TAMBIÉN
HAY AÑOS EN LOS QUE LA ESTRA-
TEGIA NO FUNCIONA. ENTONCES,
¿CÓMO ABORDA EL PROBLEMA DE
PODER EVALUAR CORRECTAMENTE
LA SITUACIÓN SI EN REALIDAD
PODRÍA SER TAN SOLO UN CASO
AISLADO O UN EFECTO ESTA-
CIONAL MODIFICADO?
Speck: Bueno, básicamente, la esta-
cionalidad está cambiando constan-
temente, ya sea a través del cambio
tecnológico, el clima o el resto de
los participantes del mercado que
están explotando cada vez más
estos efectos individuales con lo
cual los hacen desaparecer. Así
que nunca podemos considerar las
La estrategia de Halloween, mantiene las acciones desde noviembre a abril y se ha demostrado válida
durante décadas
Fuente:
G1 Efecto Halloween