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TRADERS´ 07/08.2020
o indirectamente a través de valores cotizados. En conse-
cuencia, la política de inversión y dividendos de numerosos
valores está orientada precisamente a un tipo de inversor
orientado a la distribución o inversor por ingresos. Espe-
cialmente en los últimos años, cada vez más compañías
de fondos y administradores de activos se han centrado
en la creciente necesidad de obtener ingresos adicionales
calculables. ¿Qué son exactamente las acciones de alto
dividendo o qué caracteriza a este segmento de segu-
ridad? A pesar de una variedad muy amplia e internacional
de productos, la categoría de productos combina esencial-
mente 8 características básicas:
• Listado en bolsa
: todas las acciones de alto dividendo
son valores cotizados. En contraste con el mercado
de capitales grises, las inversiones respectivas son
transparentes, líquidas y negociables.
• Legislación:
numerosos instrumentos del área de
valores de altos dividendos están sujetos a una legis-
lación especial con sus correspondientes derechos y
obligaciones.
• Exención de impuestos
: debido a una legislación
especial, muchas acciones con altos dividendos
están exentas del impuesto de sociedades a nivel de
empresa.
• Requisitos
: también debido a la legislación especial,
muchas acciones con altos dividendos están sujetas
a obligaciones especiales, como un índice de pago
mínimo.
• Rendimiento de distribución
: la combinación de
exención de impuestos y obligaciones generalmente
se refleja en rendimientos de dividendos superiores
a la media.
• Frecuencia de distribución
: en el caso de acciones
con alto dividendo, los pagos de dividendos gene-
ralmente se realizan varias veces al año, al menos
cada 6 meses, pero generalmente trimestralmente o
incluso mensualmente.
• Guía de gestión
: numerosos valores de altos divi-
dendos mantienen una “política de distribución admi-
nistrada”, una guía de distribución que incluye pagos
fijos por adelantado durante un período de 1 año.
• Grupo objetivo
: los valores de altos dividendos a
menudo están orientados a las necesidades de
los pensionistas futuros o actuales, así como a
los fondos de pensiones y planes de pensiones
similares.
Demasiada teoría, así que veamos a partir de un amplio
espectro de acciones de alto dividendo internacional-
mente representada, 6 de entre alrededor de 20 instru-
mentos diferentes que se presentan a continuación
como ejemplos:
Empresa de Desarrollo de Negocios (BDC)
El BDC es una forma legalmente regulada de compañías
de inversión que cotizan en bolsa en los Estados Unidos
que se estableció en la década de 1980 para hacer que
las inversiones en capital de riesgo fueran más atractivas
para los pequeños inversores y, por lo tanto, fortalecer
las opciones de financiación de las empresas medianas.
Por esta razón, los BDC no están sujetos a impuestos
a nivel de empresa siempre que distribuyan al menos
el 90 % de los ingresos netos a sus accionistas, que a
su vez se deben generar al menos el 90 % de los divi-
dendos, intereses y ganancias de capital. Los repartos
se realizan trimestralmente. Además, la cartera de inver-
siones de BDC debe consistir en al menos un 70 % de
empresas con sede en los Estados Unidos. Para limitar
el negocio y, por lo tanto, el riesgo de incumplimiento de
los accionistas, los BDC regulados deben diversificar
sus inversiones y tener 2 dólares de activos por cada
dólar de deuda. Además, se ven obligados a reevaluar
sus tenencias cada trimestre. Existen casi 40 BDC en
los Estados Unidos, que tienen un rendimiento de divi-
dendos de 6 a 14 % al año.
Canon de fideicomiso
Los cánones de fideicomisos, que se encuentran prin-
cipalmente en Canadá y EE. UU., administran licencias,
patentes, depósitos de gas, campos petroleros, minas y
pozos, cuyo derecho de uso u operación generalmente se
cede a terceros a largo plazo por una tarifa determinada.
Los socios contractuales son en su mayoría propietarios
únicos y organizaciones de ventas, así como empresas
de materias primas y exploración. Dependiendo del
modelo de negocio específico, los cánones de fideico-
misos también deben distribuir al menos el 90 % de sus
PORTADA
El BDC es una forma legalmente regulada de compañías de inversión que
cotizan en bolsa en los Estados Unidos.