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TRADERS´ 07/08.2020
PORTADA
Activos asociados
Los activos asociados son una clase de activo que son
particularmente comunes en Australia, donde varios
valores se agrupan o “asocian” en una sola inversión
cotizada. Por lo general, una acción (patrimonio) se
combina con un bono corporativo (deuda) o un fidei-
comiso especialmente diseñado para este propósito.
Esta combinación ya no se emite por separado, sino
solo como un certificado de acciones único – activos
asociados – el cual se negocia en la bolsa de valores.
Esta clase especial de activo se usa principalmente por
las empresas de inversión e infraestructura, así como
por empresas del sector inmobiliario, principalmente
por razones impositivas. Varias docenas de activos
asociados cotizan en la bolsa de valores de Australia en
Sydney, la mayoría de los cuales se distribuyen trimes-
tralmente. El rendimiento por dividendos es de 4 a 8 %
al año.
Deuda de alto rendimiento
La deuda negociada (ETN) es un activo relativamente
nuevo. Los primeros se emitieron en 2006. Los ETN son
bonos bancarios que se pueden comparar mejor con los
certificados más conocidos. Representan un valor base
fijo. Se puede considerar un índice, pero también una
canasta de valores, monedas o productos básicos dife-
rentes. En el último caso, el bono también se conoce
como Commodity (ETC). Después de la emisión, el
precio de un ETN rastrea el precio del activo subyacente
uno a uno. Por lo general, los ETN tienen un plazo fijo.
En última instancia, el comprador de un ETN siempre
adquiere un reclamo contra la institución financiera
emisora. Por esta razón, las distribuciones de ETN
también se clasifican como intereses y no como divi-
dendos. Hay una gran cantidad de ETN, denominadas
notas de alto rendimiento, en instrumentos orientados
a la distribución como BDC o REIT. Algunos también
están apalancados, lo que los convierte en los activos
con mayores dividendos y por ello, en los más especu-
lativos de la historia. A cambio, el rendimiento por divi-
dendos puede ser de hasta un 20 % anual.
Conclusión
Casi todos los instrumentos que hemos presentado
en este artículo se pueden comprar como inversiones
individuales y como inversión colectiva; es decir, como
compañía de inversión, fondo cotizado o deuda coti-
zada (ETF). Lo cual hace que la distribución y gestión
de una cartera mundial que brota de las numerosas
fuentes de ingresos sea mucho más fácil de gestionar
para los inversores cómodos y se vincule muy de cerca
con los 2 principios centrales de la inversión estable-
cidos por Abraham van Ketwich. Por cierto, los lectores
que nunca han oído hablar de los valores de altos divi-
dendos mencionados aquí, ni de otros muchos que no
hemos mencionado, ni él y ni siquiera su persona de
confianza en asuntos financieros, están aquí en buena
compañía. Los economistas describen la tendencia
de los asesores e inversores a prestar una atención
desproporcionadamente fuerte a las inversiones de las
regiones nacionales como un sesgo de origen. Lo cual
se aplica no solo a valores individuales, sino también
a clases de activos completas. Incluso el represen-
tante más conocido entre las acciones de alto divi-
dendo tiene una existencia sombría en este país. Al
menos eso sugiere el resultado de un estudio conjunto
de AXA Investment Managers y TNS Infratest de 2013.
Un total de 93 % de los encuestados no operaron con
“REIT” (ver arriba). Lo mismo probablemente se aplica
al hecho de que hay valores que han estado haciendo
pagos mensuales durante décadas. Lo importante, por
un lado, es la selección del banco depositario, porque
no todos los instrumentos o mercados son negociables
en muchas instituciones. Por otro lado, la declaración
de impuestos suele ser un poco más extensa y requiere
un poco más de esfuerzo, al menos durante el primer
año, que las anteriores. Sin embargo, ambos obstáculos
se pueden superar fácilmente por aquellos inversores
comprometidos con la estrategia.
Bibliografía
Titulo:
Efectivo en lugar de ganancias en libros
Autor:
Luis Pazos
Editor:
FinanzBuch Verlag
Páginas:
304 páginas
Primera
publicación:
20 de marzo de 2017
Precio:
17,99 €
ISBN:
978-3959720366