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Índice:
PREFACIO DE LA EDICIÓN DE BOLSILLO
PREFACIO DE LA PRIMERA EDICIÓN
PRIMERA PARTE: UNA INTRODUCCIÓN A LA INVERSIÓN
EN VALOR
1. La inversión en valor: definiciones, especificidad, resul-
tados, riesgos y principios
2. La búsqueda del valor: pescar donde hay peces
SEGUNDA PARTE: LAS TRES FUENTES DE VALOR
3. La valoración en la teoría y en la práctica
Apéndice: El valor actual de los flujos de caja futuros
4. Valorar los activos: del valor contable al coste de
reproducción
5. La capacidad beneficiaria: los activos más la franquicia
Apéndice: El valor de las marcas: ¿valen menos de lo que
parece?
6. Una pequeña franquicia maravillosa: la capacidad
beneficiaria de WD-40
7. Dentro de Intel: el valor del crecimiento dentro de la
franquicia
Apéndice: Álgebra para valoraciones: rentabilidad del
capital, coste del capital y crecimiento
8. Construir la cartera: riesgo, diversificación y estrate-
gias por defecto
TERCERA PARTE: LA INVERSIÓN EN VALOR EN LA
PRÁCTICA:
SEMBLANZAS DE OCHO INVERSORES EN VALOR
9. Warren Buffett: invertir es asignar capital
10. Mario Gabelli: Descubrir y desvelar el valor del
mercado privado
11. Glenn Greenberg: Investigar, concentrar y vigilar la
cesta
12. Robert H. Heilbrunn: invertir en inversores
13. Seth Klarman: vendedores angustiados, compradores
ausentes
14. Michael Price: disciplina, paciencia, concentración y
potencial
15. Walter y Edwin Schloss: hacerlo sencillo y barato
16. Paul D. Sonkin: lo pequeño es bello, especialmente
cuando es feo
17. Referencias
18. Agradecimientos
19. Índice analítico
o el valor de la capacidad beneficiaria, es decir, la capa-
cidad de la empresa para generar beneficios.
Más allá de las explicaciones teóricas, el libro incluye
numerosos ejemplos reales de cómo hacer una valora-
ción de acciones, por ejemplo, con el caso de WD-40,
empresa fabricante del lubricante “Tres en uno”, que
definen como “una pequeña franquicia maravillosa”.
En este sentido, denominan franquicia al desarrollo de
una actividad protegida por lo que denominan “barreras
de entrada” que dificultan a la competencia entrar en el
negocio. La existencia de una franquicia para la empresa
en cuyo marco se produzca el crecimiento es un aspecto
importante en la valoración de la empresa que subrayan
los autores en esta obra. Prestan también especial aten-
ción al coste de reproducción de una empresa, es decir,
al cálculo de cuánto le costaría a un potencial compe-
tidor crear una nueva empresa que desarrollara la misma
actividad.
Finalmente, el libro recoge las particularidades de las
técnicas empleadas por destacados inversores en valor
como Warren Buffett, Walter y Edwin Schloss, Mario
Gabelli, Michael Price, Glenn Greenberg, Robert Heil-
brunn, Paul D. Sonkin y Seth Klarman.
Escrito de la mano de cuatro prestigiosos especialistas
estadounidenses en este campo, con el profesor Bruce
C.N, de la Columbia Business School al frente, este libro
es una lectura esencial para todos aquellos interesados
en la inversión en valor y en cómo llevarla a la práctica.
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TRADERS´ 09.2019