TRADERS´ES 01

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PERSPECTIVAS
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01.2016
del programa de compra de bonos en respuesta a las lla-
madas del mercado para mantener el renovado estímulo
monetario para apoyar a la economía. El programa de
compra de activos se extenderá hasta marzo 2017, o más
si fuese necesario, mientras que las compras de bonos
incluyen los locales y regionales. Asimismo, el BCE de-
cidió reinvertir el principio de vencimiento de los bonos
comprados bajo el programa de compra de activos. Del
mismo modo, el 16 de diciembre, la Fed decidió seguir
adelante con su primer movimiento al alza del nivel de
las tasas tras casi una década. En la declaración de po-
lítica monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto
se aseguró a los mercados financieros que se seguiría un
ritmo gradual en la normalización de las tasas de interés.
Como ocurrió en octubre (período de “previsión”),
el BCE afectó de forma más intensa al movimiento del
mercado financiero. La diferencia fundamental fue que
El precio de las materias primas se movió debido a otros factores.
Fuente: Bloomberg, Iniohos Advisory services
G15) Reacción de los productos básicos fue silenciado - (%)
Performance Prior to the Decision
Performance Post the Decision
Performance in October
4
2
0
-2
-4
ECB Fed BoE PBoC
The EURUSD rate reacted most to the prospect of more monetary stimulus – (%).
Fuente: Bloomberg, Iniohos Advisory services
G16) El ECB forzó al EUR/USD a la baja significativamente
Performance Prior to the Decision
Performance Post the Decision
Performance in October
1
0
-2
-4
-1
-3
-5
ECB Fed BoE PBoC
tras la decisión del BCE el mercado vendió, ya que se
consideraron defraudados, porque al parecer, esperaban
más. Tras el anuncio y durante la conferencia de prensa
de Mario Draghi, los mercados de acciones vendieron y
el tipo de cambio de la divisa EUR/USD registró su mayor
movimiento al alza desde 2009.
Los mercados de valores en Europa cayeron en más
de un 7% tras la decisión del BCE, ya que el índice MSCI
Europe y MSCI EMU bajaron un 7.59% y 7.06% respectiva-
mente. Por otra parte, el índice EUROSTOXX 50 cayó en
un 7.65%, mientras que otros mercados de renta variable
europeos cayeron significativamente, con el FTSE 100 en
un 7,29%, el índice OMX en más de un 8.50% y con el mer-
cado suizo con unas pérdidas del 5,61%. Los mercados de
los . y Asia no se vieron afectados tanto, sino que
el índice S&P 500 sólo cayó en un 3,23% y el índice Nikkei
en un 3,55% inferior. El mercado chino cayó al menos un
3%.
La reacción feroz del mercado de bonos fue, más o
menos, esperada dado que el BCE no aumentó el ritmo
de compras de bonos mensuales. El rendimiento del
Bono Alemán a 10 años terminó al alza un 0,07% después
de la decisión, mientras que durante el día de la publi-
cación subieron casi un 0,20%. Los rendimientos de la
zona euro de la periferia (como los bonos italianos a 10
años) también se vendieron hasta en un 0,256% durante
el día de la publicación y finalmente terminaron al alza un
0.152% durante los períodos posteriores. Una vez más,
los efectos no se limitaron a los bonos relacionados con
la zona euro, ya que tanto los rendimientos suizos y sue-
cos mostraron una tendencia alcista. Así, anticipaban que
sus correspondientes bancos centrales no necesitarían
más acciones por el momento. Los rendimientos Suizos
a 10 años aumentaron en un 0.163% y los suecos en un
0,073%.
En los mercados de divisas, el tipo de cambio de la
divisa EUR/USD reaccionó con firmeza, ya que registró
un movimiento de 3,06% con respecto al cierre previo,
durante el día de su publicación, y subió ligeramente al
alza durante los periodos siguientes. Por otra parte, el ni-
vel del EUR/GBP hizo un movimiento considerable tanto
el día del anuncio del BCE como en el período posterior,
1,30% y 2,25% al alza. La depreciación de la libra, sin em-
bargo, debería ser atribuida a los menores estímulos del
BCE respecto a los esperados, así como a las perspecti-
vas inciertas sobre la política monetaria del Reino Unido.
El efecto en los mercados de las materias primas es
más difícil de descifrar, ya que hay varias influencias idio-
sincrásicas que vienen afectando últimamente al rendi-
miento de las materias primas.