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Presión bajista - la pesadilla de todos los vendedores a corto
Se comprende rápidamente cuando el precio de un
valor aumenta masivamente, porque la demanda en
el mercado es extremadamente alta. Este es especial-
mente el caso cuando las grandes posiciones a corto
se tienen que cerrar (para cubrir las posiciones bajis-
tas). Como se acaba de describir, los vendedores a
corto insisten en que el precio de mercado de un valor
debe caer. Si sucede lo contrario, estarán bajo presión
porque tienen que cerrar sus posiciones no cubiertas
a medida que el precio suba, a medida que las pérdi-
das desde la posición corta se hacen más y más gran-
des. Para cubrir sus posiciones, los vendedores a corto
deben comprar la garantía subyacente, que, sin embargo, aumenta aún más la presión al alza sobre el precio. Es
precisamente este hecho el que puede llevarnos a una espiral de nuevas llamadas de margen, a un aumento de las
compras (coberturas automáticas) y, en consecuencia, a una continuación de la subida de precios, que alimenta
aún más el ciclo. En octubre de 2008 se observó una breve compresión histórica de la variedad extrema, cuando
el precio de las acciones ordinarias de Volkswagen subió casi un 400 % en 2 días de negociación debido a las ven-
tas cortas: desde el precio de cierre del 24 de octubre de 2008 a 210,85 € hasta el 28 de octubre de 2008 intradía
temporalmente en 1005 euros. El gráfico muestra de manera impresionante qué riesgos podrían amenazar a los
traders en estos casos extremos. El riesgo de una escasez de valores durante la caída es particularmente alto para
las acciones con una alta tasa de interés a corto. El interés a corto describe la proporción de acciones de venta a
corto con el número total de acciones en circulación. La razón: cuando ya se hayan realizado cuantas más ventas
a corto de un stock en particular y cuanto menor sea el volumen de transacciones diarias, más difícil será para los
vendedores a corto recuperar las acciones vendidas.
TRADERS´ 02.2019
PORTADA
hay ciertas acciones o sectores que muestran fortaleza
o debilidad y, por lo tanto, ofrecen oportunidades por un
lado y, por otro lado, asegurando la diversificación de la
cartera.
Vender el rally en la práctica
Michael parece que lo entendió todo hasta este momento,
pero continúa diciendo: ¿cómo deberían usarse exac-
tamente los 2 indicadores para ganar dinero en los
mercados bajistas? Sencillamente: después de la ruptura
de la tendencia alcista, en el sentido de la estructura de
tendencia clásica, que consiste en impulsos y correc-
ciones, una y otra vez se darán las recuperaciones, que
a menudo terminarán en el rango de las líneas promedio.
En este momento, se darán oportunidades de entrada
para vender a corto con un atractivo índice de probabi-
lidad/riesgo (CRR). Mostremos a continuación un sistema
básico simple, para ello combinamos un oscilador (Índice
de Fuerza Relativa, corto: RSI) con la línea de 200 días
para determinar así los puntos de entrada del lado corto.
La famosa estrategia de “comprar la caída” se invierte en
este caso. Las siguientes condiciones deben cumplirse
para una entrada a corto:
• Precio de cierre por debajo de la línea de 200 días
• Línea de 200 días en caída
• RSI sobre 60
Como con cualquier otra estrategia, la salida es el
momento en el que se decide decisivamente el éxito y el
fracaso de la operación. Con el fin de crear una salida sin
complicaciones, y sin embargo lógica desde la posición
corta, se debe aplicar la siguiente regla:
• El precio de cierre debe estar un 10 % por encima de la
línea de 200 días o
• RSI cruza la marca de 20 de abajo hacia arriba
La figura 3 muestra cómo podría darse esta operación a
corto. Se aprecia el movimiento descendente durante el
año 2008. A principios de año se rompió la línea de 200
días, lo que comenzó a mostrar una tendencia a la baja un
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