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TRADERS´ 02.2019
PORTADA
• Paso 1: Vender valores prestados.
Imagine que Michael es el vendedor
a corto. Espera una caída del precio
del mercado, con lo cual le pide pres-
tado a otro participante el valor para
venderlo al precio actual del mercado
a otro participante del mercado.
• Paso 2: Devolver los valores pres-
tados. Si el préstamo finaliza o el
prestamista reclama los valores,
Michael debe devolver los valores
prestados. Con este propósito, tendrá
que comprar el número exacto de
valores al precio de mercado actual
(más bajo) (cobertura o “cobertura a
corto”) en el mercado.
El vendedor a corto inicia una venta
de valores prestados porque espera
una caída del precio y quiere sacar
provecho de ella. Si los precios
caen entre el momento de la venta
y el momento de la compra, Michael
obtendrá un beneficio de esta tran-
sacción, el cual resultará de la dife-
rencia de precios de venta y compra.
En el caso contrario (si se da un
aumento de los precios) tendremos
una pérdida. Las ventas a corto se
pueden utilizar, por un lado, para
cubrir posiciones de valores exis-
tentes. Los inversores institucio-
nales, como las compañías de
seguros y los fondos de pensiones,
por ejemplo, administran su cartera
con la ayuda de futuros para evitar
la liquidación a corto plazo de las
posiciones por razones regulatorias
o de costes. Otro ejemplo lo brindan los productores de
bienes agrícolas o materias primas que desean prote-
gerse contra la erosión de los precios en su segmento de
mercado. Una segunda razón para las posiciones cortas
es el aprovechamiento de tendencias bajistas. La venta a
corto sirve como instrumento especulativo para benefi-
ciarse de la caída de precios. Según un estudio realizado
por la escuela de finanzas y administración de Frankfurt,
hubo un promedio de 750 posiciones cortas al día en el
mercado de valores europeo entre enero de 2013 y enero
de 2015, y la tendencia fue en aumento. En particular, los
fondos de cobertura que representan aproximadamente
las 3 cuartas partes de todas las ventas a corto, utilizan
Ventas cortas descubiertas
A diferencia de las ventas a corto cubiertas, las
ventas al descubierto son la misma transacción,
pero el vendedor a corto no está en posesión de los
valores en el momento de la venta, ni siquiera en
préstamo. Los riesgos de tal negocio son mayores.
Por lo tanto, el vendedor a corto debe tener cuidado
para poder entregar los valores de venta a corto en
la fecha fijada.
T1
Históricos de mercados bajistas del mercado de valores
Los mercados bajistas duraron un promedio de 34 meses, lo que provocó una caída de precios del 59
% de promedio. .
Fuente: Morgan Stanley
Año
País
Punto
máximo Punto mínimo Pérdida de tasa
Longitud de
pérdida en meses
Promedio