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TRADERS´ 09.2019
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importancia poco a poco. En la actualidad existen ya más
de 50 modelos diseñados y publicados.
Es decir, indica que se compre cuando el cierre del mes
está por encima de la media simple de 10 meses y al revés
para vender. Es decir, se venderá la posición y se pasará a
cash si el cierre del mes está por debajo de la media de 10.
Vean lo que pasaría si aplicáramos esta sencilla regla al
S&P 500. Tengamos en cuenta que en estas pruebas se
aplica el modelo de forma rigurosa y matemática, es decir
bastaría un ligerísimo cierre por encima o por debajo
para tomar una decisión operativa. En la práctica, si se
confirman esos cruces de una forma un poco más elabo-
rada, pidiéndole a los cruces muy pequeños, algo más
de confirmación vía análisis técnico sencillo se mejoran
bastante más aún las cosas y todas las métricas salen
mucho mejores. Pero vamos a ver el estudio de forma
matemática sin esas mejoras incorporadas (G1).
Como vemos, los resultados muestran una mejora inme-
diata y la muestra es bastante fiable porque estamos
hablando de más de 110 años de mercado. La rentabilidad
es casi 1 punto porcentual mayor. Pero lo importante no
debe ser nunca cuál es la rentabilidad, sino mantener la
volatilidad lo más baja posible y el drawdown que sea
igualmente lo menor posible. Lo de cuánto se gana es
algo que debemos dejar en un segundo plano.
Pues bien, la volatilidad es 6 puntos menor aplicando la
media de 10 meses. El número de meses ganando sube
espectacularmente de 62% a 76%. Y el ratio de Sharpe,
que dicho muy sencillamente vendría a ser un indicador
para ver nuestras posibilidades de batir a los activos
libres de riesgo, es mucho mejor. Aun así, el drawdown
sigue siendo demasiado duro. De momento…
Veamos más despacio esos años malos (G2).
Creo que esta tabla es realmente reveladora, es impre-
sionante ver cómo aplicando algo tan sencillo podemos
mejorar de una manera tan notable la pérdida en los años
malos. No hay color. Y llama poderosamente la aten-
ción, que en el año 2008, donde se inició la Gran Depre-
sión, mientras el S&P 500 llegaba a caer un 36,77%, este
método no sólo no perdió, sino que ganó, por la sencilla
razón de que en cuanto se cruzó dicha media se cortó el
grifo de la renta variable y se mantuvo fuera de mercados
en activos libres de riesgo. Esta es la clave principal de
la estrategia. El que siempre que entremos en un ciclo
bajista de los destructivos, de los que pueden marcar
Resultados durante más de 100 años en el S&P 500 de usar una estrategia
basada en salir de bolsa cuando algún mes se cierra por debajo de la media
de 10 meses y volver a entrar cuando se cierra un mes por encima de la
media de 10 meses (segunda columna “timing”). Y todo ello comparado con
una estrategia de comprar y mantener (primera columna).
Fuente Meb Faber
G1
Comparativa de resultados sistema propuesto contra
S&P 500
A Quantitative Approach to Tactical Asset
Allocation
Mebane T. Faber
May 2006, Working Paper
Spring 2007, The Journal of Wealth Management
February 2009, Update
February 2013, Update
h t t p s : // p a p e r s . s s r n . c om / s o l 3 / p a p e r s .
cfm?abstract_id=962461
El modelo se llama GTTA5.
El Sistema no puede ser más fácil, copio del
trabajo:
BUY RULE
Buy when monthly price > 10-month SMA.
SELL RULE
Sell and move to cash when monthly price <
10-month SMA