TRADERS'ES 09

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25 TRADERS´ 09.2019
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discrepancias en los folletos para los inversores particu-
lares. Es lo que hablábamos antes de que quizá estamos
con un exceso de regulación con demasiada burocracia.
Pero todos los ETF importantes tienen réplicas idénticas
en formato UCIT, como nos gusta en la “euroesclerótica”
zona euro. Eso sí, el precio a pagar, son comisiones más
altas y mucha menor liquidez en la mayoría de los casos.
¿Dónde está la protección?
Citemos otra vez el paper de Meb Faber y veamos en qué
universo de activos invierte.
GTAA consta de cinco clases de activos mundiales:
acciones de los Estados Unidos, acciones extranjeras,
bonos, bienes inmuebles y productos básicos. Los
rendimientos de una asignación de compra y retención
Tabla resumen de unos 40 años donde se refleja el porcentaje de meses
que estaríamos invertidos en una o más posiciones según el sistema de
Meb Faber compuesto de un universo de 5 activos. Por ejemplo el 23,28%
de los meses estaríamos en los 5 y sólo un 1,04% de los meses totalmente
en cash.
Fuente Meb Faber
G4 Frecuencia con la que se está invertido en una o más
posiciones
Universo de activos en que trabaja el Sistema de asignación de estratégica
de activos básico de Meb Faber. Trata de cubrir todas las familias de inver-
sión posibles. La inversión se realiza para simplificar y abaratar costes vía
ETFs que para este fin es un producto eficiente.
Eso son los ETF con los que replican el sistema. En los modelos que vinie-
ron a continuación hay universos más amplios, pero tampoco excesiva-
mente grandes. Aunque sí permiten afinar dentro de las amplias familias
de renta variable y renta fija especialmente.
Fuente:
G5 Universo de activos en que trabaja el modelo
Resumen final de resultados comparando en unos 40 años una estrategia
simple de comprar y mantener (primera columna) con la estrategia de usar
la media de 10 meses como filtro y diversificando en un universo de activos
de diferentes familias de inversión vía etfs (columna GTAA)
Fuente Meb Faber
G6 Tabla de resultados final del modelo
se mencionan como “Comprar y mantener” o “B y H” y
se ponderan por igual en las cinco clases de activos. El
modelo de tiempo también utiliza ponderaciones iguales
y trata cada clase de activos de manera independiente: es
larga la clase de activo o en efectivo con su asignación