TRADERS'ES 04

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BÁSICOS
productos TVIX y UVXY son bastante
similares en su funcionalidad. Ambos
se benefician de una mayor vola-
tilidad, tomando posiciones en los
futuros siguientes y posteriores del
VIX, que son aproximadamente 1.5
veces el cambio en el valor del Índice
de futuros a corto plazo del S&P
VIX. De manera análoga al proce-
dimiento para el VXX, las pondera-
ciones respectivas de los futuros
también dependen de la duración
del período restante del mes ante-
rior actual. Incluso más que el UVXY,
que tiene un apalancamiento de 1,5
veces, el TVIX participa con su doble
apalancamiento en el movimiento
del índice subyacente. Según las
simulaciones de Vance Harwood, el
TVIX está registrando aproximada-
mente el 93 % de los movimientos
de VIX, mientras que los productos
clásicos sin apalancamiento como
el VXX son mucho menos sensi-
bles. Si este apalancamiento no es
suficiente, también puede operar las
opciones del UVXY. Sin embargo,
solo se recomiendan para los verda-
deros expertos. En este caso, las
primas son bastante altas, por lo que
la pérdida de precio moderada espe-
rada del UVXY no es suficiente para
obtener ganancias significativas. Y al
igual que aumenta la volatilidad y con
ellos el precio del UVXY, las primas
por venta son particularmente altas
debido al aumento simultáneo de
la volatilidad implícita. La estra-
tegia inversa de vender opciones de
compra en el UVXY puede parecer
factible en papel, pero es la opción
TRADERS´ 04.2019
El gráfico muestra los 3 productos de volatilidad VXX (línea negra), UVXY (línea naranja) y TVIX (línea
azul) desde la fecha de su lanzamiento. A largo plazo, los 3 productos se ponen a 0 de manera asintó-
tica, pero se dividen una y otra vez. En febrero de 2018, el UVXY ofrecía un apalancamiento doble, pero
luego se ajustó nuevamente a un apalancamiento de 1.5x después del “crac de volatilidad”.
Fuente:
G1 Desarrollo de precios a largo plazo
La tabla muestra una lista de los 10 ETN y ETF de mayor volatilidad. Todos los productos enumerados
se cotizan en dólares y se pueden negociar a través de los mercados estadounidenses.
Fuente:
T1 ETN de volatilidad