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De manera análoga al procedimiento para el VXX,

las ponderaciones respectivas de los futuros también dependen

de la duración del período restante del mes anterior actual.

TRADERS´ 04.2019

BÁSICOS

más arriesgada de todas debido a su potencial ilimitado

de pérdidas. Por lo tanto, las horquillas con opciones se

vuelvenmenos atractivas de lo que podrían parecer inicial-

mente debido a que tienen una volatilidad implícita mucho

más alta por las opciones compradas fuera del dinero.

Precio objetivo: 0

A largo plazo, los precios de los productos de baja volati-

lidad como el VXX y aún más sus versiones apalancadas

como el TVIX y el UVXY están cerca de 0, lo que también

se aplica a sus expectativas de ventas. Como mostramos

en la última parte de esta serie, basada en el VXX, no signi-

fica que las ganancias de trading a través de posiciones

cortas en estos productos puedan alcanzarse de manera

segura. Sino al contrario, incluso con más fuerza que con

el VXX, las variantes apalancadas

reaccionan con ganancias extremas

a los precios y aumentan la volati-

lidad en caso de una rápida caída del

mercado de valores. Tales aumentos

de precios se reflejan en estos

productos en posiciones cortas con

enormes pérdidas llegando a ser de

varios cientos por ciento, ya que los

aumentos de precios no están limi-

tados en cantidad y se acumulan

como imagen espejo de la pérdida en

posiciones cortas. En otras palabras,

si bien las ganancias a corto plazo

en productos como TVIX y UVXY se

acumulan sistemáticamente como

parte de la tendencia bajista a largo

plazo, los productos pueden ser muy

desagradables a corto plazo. La

protección única se basa en usar un

tamaño pequeño de posición y las

expectativas de rentabilidad corres-

pondientemente realistas en relación

con el capital empleado. La forma

clásica de reducir los productos de

volatilidad es a través de un inter-

mediario con una gama de ofertas interesante. En primer

lugar, puede ser difícil encontrar elementos para entrar

a corto, y también puede ser bastante caro en términos

de costes de alquiler. Alternativamente, sólo la forma de

inversión a través de derivados se mantiene. En cuanto al

riesgo de las posiciones cortas, se aplica lo mismo que

en el caso del VXX, solo que se refuerza nuevamente:

mientras que el beneficio se limita a un máximo del 100

%, además podrán producirse saltos de volatilidad en los

fuertes retrocesos del mercado de valores, lo que lleva a

un aumento de los precios del 100 % instantáneo. Como

resultado, algunos inversores también utilizan los

productos de volatilidad como una herramienta de

cobertura para su cartera de acciones. Sin embargo, la

captura de estas posiciones largas es el factor de coste

En el corto plazo, la situación ya es más difícil que en la Figura 1. Además de la violenta caída de la

volatilidad en febrero en el año 2018, también hubo mayores niveles de fluctuación en el mercado de

valores durante la venta masiva de octubre. Si bien la volatilidad fue significativamente más alta que

en el año anterior, los precios de los productos de volatilidad se movieron relativamente cerca de la

línea cero en base anual. A lo largo del año, está claro por qué tanto la disminución a corto plazo como

a largo plazo de estos productos de volatilidad representan un alto riesgo. Las barras de volumen se

refieren a la VXX. 

Fuente:

www.tradesignalonline.com

G2

Desarrollo de precios a corto plazo