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De manera análoga al procedimiento para el VXX,
las ponderaciones respectivas de los futuros también dependen
de la duración del período restante del mes anterior actual.
TRADERS´ 04.2019
BÁSICOS
más arriesgada de todas debido a su potencial ilimitado
de pérdidas. Por lo tanto, las horquillas con opciones se
vuelvenmenos atractivas de lo que podrían parecer inicial-
mente debido a que tienen una volatilidad implícita mucho
más alta por las opciones compradas fuera del dinero.
Precio objetivo: 0
A largo plazo, los precios de los productos de baja volati-
lidad como el VXX y aún más sus versiones apalancadas
como el TVIX y el UVXY están cerca de 0, lo que también
se aplica a sus expectativas de ventas. Como mostramos
en la última parte de esta serie, basada en el VXX, no signi-
fica que las ganancias de trading a través de posiciones
cortas en estos productos puedan alcanzarse de manera
segura. Sino al contrario, incluso con más fuerza que con
el VXX, las variantes apalancadas
reaccionan con ganancias extremas
a los precios y aumentan la volati-
lidad en caso de una rápida caída del
mercado de valores. Tales aumentos
de precios se reflejan en estos
productos en posiciones cortas con
enormes pérdidas llegando a ser de
varios cientos por ciento, ya que los
aumentos de precios no están limi-
tados en cantidad y se acumulan
como imagen espejo de la pérdida en
posiciones cortas. En otras palabras,
si bien las ganancias a corto plazo
en productos como TVIX y UVXY se
acumulan sistemáticamente como
parte de la tendencia bajista a largo
plazo, los productos pueden ser muy
desagradables a corto plazo. La
protección única se basa en usar un
tamaño pequeño de posición y las
expectativas de rentabilidad corres-
pondientemente realistas en relación
con el capital empleado. La forma
clásica de reducir los productos de
volatilidad es a través de un inter-
mediario con una gama de ofertas interesante. En primer
lugar, puede ser difícil encontrar elementos para entrar
a corto, y también puede ser bastante caro en términos
de costes de alquiler. Alternativamente, sólo la forma de
inversión a través de derivados se mantiene. En cuanto al
riesgo de las posiciones cortas, se aplica lo mismo que
en el caso del VXX, solo que se refuerza nuevamente:
mientras que el beneficio se limita a un máximo del 100
%, además podrán producirse saltos de volatilidad en los
fuertes retrocesos del mercado de valores, lo que lleva a
un aumento de los precios del 100 % instantáneo. Como
resultado, algunos inversores también utilizan los
productos de volatilidad como una herramienta de
cobertura para su cartera de acciones. Sin embargo, la
captura de estas posiciones largas es el factor de coste
En el corto plazo, la situación ya es más difícil que en la Figura 1. Además de la violenta caída de la
volatilidad en febrero en el año 2018, también hubo mayores niveles de fluctuación en el mercado de
valores durante la venta masiva de octubre. Si bien la volatilidad fue significativamente más alta que
en el año anterior, los precios de los productos de volatilidad se movieron relativamente cerca de la
línea cero en base anual. A lo largo del año, está claro por qué tanto la disminución a corto plazo como
a largo plazo de estos productos de volatilidad representan un alto riesgo. Las barras de volumen se
refieren a la VXX.
Fuente:
www.tradesignalonline.comG2
Desarrollo de precios a corto plazo