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TRADERS´ 10.2019
oportuno (GLD debe subir antes del vencimiento de
nuestra operativa). Por esta razón, se recomienda
dividir nuestro capital entre estrategias de diferentes
estilos, operativas especulativas (como el Bull Call debit
spread) y estrategias de estilo generación de ingreso
(como el Iron condor o los calendar spreads).
En la figura 2 podemos observar el perfil de riesgo
de un iron condor sobre el índice bursátil S&P500
(símbolo: SPX). Esta estrategia vendedora de prima
neta consiste en la combinación simultánea de una Call
corta (strike 3180), Call larga (3190), Put corta (2680) y
Put larga (2670) con expiración el día 15 de noviembre,
2019 (64 días restantes). La razón porque al iron condor
se le refiere como generación de ingreso es porque
esta operativa puede entregar ganancias recurrentes
mensuales sin la necesidad de adivinar la dirección del
subyacente. Esta estrategia, contrario al debit spread,
no tiene ningún costo, pero si tiene cierto requerimiento
de margen que es equivalente al valor del spread (1.000
USD) – la prima neta (150 USD), es decir, 850 USD. En mi
artículo Trading sin dirección con opciones financieras
(publicado en la edición abril de 2014) he presentado
los detalles técnicos de esta estrategia.
Combinación de subyacentes
Como ya fue explicado en los párrafos anteriores, desde
el punto de vista regulatorio y técnico, es posible abrir
una cuenta de margen y combinar diferentes estrate-
gias direccionales y no direccionales con tan solo 2.000
USD. No obstante, aquí entra en juego otro concepto
importante, la diversificación. Una cartera balanceada
se construye con estrategias diversificadas que son
planteadas sobre subyacentes poco o nada corre-
lacionados. En la figura 3 puedes ver una lista de
subyacentes (fondos cotizados) que poseen opciones
altamente liquidas. Los primeros tres (SPY, QQQ e IWM)
son fondos que replican los principales índices bursá-
tiles (S&P500, Nasdaq100 y Russell2000) y estos son
subyacentes perfectos para cualquier tipo de estra-
tegia de opciones. El cuarto producto es el EEM, un
fondo que rastrea acciones de mercados emergentes.
El GLD ya fue mencionado en este artículo, es un fondo
PERSPECTIVAS
En esta figura podemos observar el perfil de riesgo de un Iron condor sobre el subyacente SPX (índice bursátil S&P500), Put comprada 2870, Put vendida
2880, Call vendida 3180, Call comprada 3190, expiración: 15 de noviembre, 2019 (64 días restantes). El riesgo máximo (destacado con color rojo) es 850 USD,
beneficio máximo es 150 USD (destacado con color amarillo).
Fuente: Plataforma Thinkorswim (TOS)
G2
Perfil de riesgo Iron condor