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PERSONAS
procesos cíclicos o correlaciones entre activos que
luego serán sometidos a un meticuloso análisis cuan-
titativo. La mayoría de los hallazgos son humo y no
resisten un proceso simplificado de validación estadís-
tica. Solo unos pocos servirán de base para el desarrollo
de sistemas. En la fase de diseño
trato de elegir reglas de posiciona-
miento consecuentes con el sentido
de la pauta y filtros que refuercen
dicha ineficiencia o atenúen el ruido.
Por último, las estrategias tendrán
que pasar la criba del protocolo de
evaluación y permanecer en “modo
de cuarentena” (u operativa simu-
lada en tiempo real) un mínimo de 3
meses hasta ser consideradas aptas
para su incorporación al portfolio.
TRADERS’: ¿CUÁLES SON LOS
MECANISMOS DE PROTECCIÓN
ANTE DESCENSOS BRUSCOS DE LA
CURVA DE RESULTADOS?
García:
El principal mecanismo es el diseño de la propia
cartera o programa inversor. Una adecuada diversifi-
cación en sistemas y activos es un elemento impres-
cindible para suavizar la curva del equity y minimizar
los descensos bruscos. Otro elemento importante es
modular dinámicamente la exposición al mercado o el
nivel de apalancamiento. Cuando el portfolio entra en
un DD severo debemos reducir la exposición para evitar
males mayores. Sin embargo, algunos inversores poco
experimentados y temerarios hacen exactamente lo
contrario; forzar aún más la máquina pensando que así
saldrán antes del DD. ¡No caigan en la tentación! Casi
todas estar partidas suelen acabar en Game Over.
TRADERS’: ¿CÓMO SE COMPRUEBA LA ROBUSTEZ DE
UN SISTEMA A TRAVÉS DEL MÉTODO DE OPTIMIZACIÓN
WALK FORWARD?
García:
El método WF es uno de los más utilizados para
validar estrategias, aunque no el único. Básicamente se
trata de dividir el histórico disponible en varias regiones
de entrenamiento y validación totalmente indepen-
dientes. En las regiones de entrenamiento (in-sample)
se eligen las combinaciones paramétricas con mayor
potencial, según el ratio diana elegido: Luego estas
combinaciones de parámetros se aplican a las regiones
de validación (out-sample) para comprobar su robustez
fuera de muestra. Básicamente el esquema sería:
En todo WF hay dos hiperparámetros clave que conviene
ajustar muy bien; los tamaños de las ventanas IS y OS.
Una inadecuada elección de tamaños dará lugar a resul-
tados muy distintos.
TRADERS’: ¿CÓMO SE LLEVA A CABO LA HOMOLOGA-
CIÓN Y SELECCIÓN DE MERCADOS?
García:
Se trata simplemente de buscar mercados que
por sus características soporten un determinado tipo
de estrategia. Factores como el tamaño del histórico, la
liquidez, el deslizamiento medio o el nivel de apalanca-
miento posible serán decisivos a la hora de decantarnos
por unos mercados u otros.
TRADERS’: ¿CÓMO SE HACE LA GESTIÓN CORRECTA
MEDIANTE EL CRITERIO DE KELLY?
García:
De ninguna manera, porque su utilización a palo
seco sería un pasaporte directo hacia la ruina. El criterio
de Kelly nos dice la fracción (F-Optima) a apostar en los
juegos de azar de tipo estacionario; es decir, aquellos en
los que la probabilidad de ganar no varía a lo largo del
tiempo (como tirar una moneda al aire, los dados, la ruleta
Casi nunca terminas con el portfolio que te gustaría elaborar,
sino con el que puedes construir.
Esquema general de un WF sin anclaje. La s regiones IS son las zonas de entrenamiento y las OS las
de validación.
Fuente: elaboracion propia
G4
Esquema del método walk-forward
TRADERS´ 10.2019