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rusa etc) Pero el trading no es estacionario; los ratios de
un sistema varían continuamente con el tiempo. Esto
conduce a que en la práctica debamos ser prudentes y
elegir una fracción óptima muy por debajo del criterio de
Kelly. Realmente a mí no me gusta implementar fórmulas
de MM basadas en maximizar la media geométrica del
retorno. Soy más conservador, prefiero los ratios de
retorno ajustados por riesgo.
TRADERS’:UN SISTEMA ALGORÍTMICO FUNCIONA
HASTA QUE DEJE DE FUNCIONAR. ¿ES UD.
PARTIDARIO?
García:
Un sistema trata de capturar ineficiencias o
procesos inherentes a las formaciones de precios que le
permiten generar alfa. Sin embargo, los mercados están
en permanente proceso de cambio; pasan por regímenes
muy distintos a los que las reglas del sistema no tienen
por qué ajustarse como un traje a medida. Por ello, todo
sistema tiene fecha de caducidad. Su rendimiento se va
degradando de forma progresiva o abrupta. Es algo inevi-
table. Lo único que podemos hacer es monitorizar muy
de cerca su funcionamiento para decidir cuándo se debe
parar.
TRADERS’: ¿QUE OPINA SOBRE EL EFECTO “SELF
FULFILING” EN CUANTO AL DISEÑO DE LOS SISTEMAS?
García:
Creo que en el trading de sistemas no hay nada
parecido al sesgo de la profecía que se cumple a sí misma.
Este tipo de sesgos entran dentro de lo que se conoce
como behavioral finance. Pero en nuestro caso, una de
las ventajas del trading cuantitativo es la desvincula-
ción (al menos parcial) de las reacciones emocionales
PERSONAS
El ludópata no sigue una estrategia; no utiliza reglas de operativa ni dispone
de un modelo efectivo de gestión del riesgo.
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