TRADERS'ES 05_2020

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de interés inversa en 2019, que se
considera una señal de recesión
clásica. Por lo tanto, no habría sido
del todo sorprendente si hubiera
habido una recesión (leve) durante
este periodo, incluso sin corona-
virus, que ahora simplemente está
ocurriendo más rápido y/o peor.
E incluso si consideramos que el
coronavirus está “derrotado”, como
algunos optimistas ya han dicho,
los efectos podrían haber sido tales
que desencadenen un desapalan-
camiento del sistema económico
y financiero. A largo plazo, sería
“saludable” ya que más bien sería
una operación de limpieza, aunque
a corto y medio plazo tendríamos
que esperar más vientos en contra.
PORTADA
La tabla muestra 10 empresas seleccionadas por TraderFox , cuyos productos ayudan directa o indi-
rectamente a derrotar a Coronavirus.
Fuente:
T3 Acciones de relacionadas con el coronavirus
Este es uno de los colapsos bursátiles más rápidos y severos vis-
tos en muchos años. Se suma a un exceso de optimismo en 2019
que se generó con una economía global que ya estaba débil y unos
malos resultados empresariales. No podemos desligar el impacto
de Covid-19 y la caída de las bolsas del exceso de complacencia
previo, ya que esa combinación ha acelerado y agravado las caídas.
De cara al futuro, debemos evitar las trampas de valor, conglo-
merados dinosauricos que no subían en mercados optimistas lo
mismo que los índices y han bajado tanto o más que los mismos
en la caída. También debemos ser conscientes de que los divi-
dendos se van a eliminar en al menos un 70% de las empresas
cotizadas, por lo que invertir esperando rentabilidad por dividendo
es muy peligroso. Finalmente, debemos orientar las carteras hacia
tecnología, sanidad y sostenibilidad además de añadir oro y dólar
-y activos dolarizados- como activos refugio.
A mi entender ya está finalizando o ha finalizado el rebote y esto
lo hace justo nada más alcanzar al 61,8% de Fibonacci de lo que
ha sido toda la caída de los máximos históricos.Por otro lado esta
perdiendo la formación de base de una cuña ascendente que esta
al tiempo de directriz actual desde que comenzó a rebotar en 2200,
y la proyección mínima de esta figura de cuña ascendente lo lle-
varía a buscar la zona de 2400 puntos, lo cual significa una caída
más o menos de un 18% a la hora de hablar.. Esta siendo la proyec-
ción mínima, para mi lo mas natural es que=emos como mínimo los
niveles de Marzo de 2200 puntos en el SP500, aunque creo que los
vamos a romper a la baja. Este para mi es el escenario natural. Si
empezamos a ver precios de cierre por encima de los 3025 puntos
en el SP500, pues de lo dicho nada, y a seguir pensando en que la
recuperación incluso podría llevarlo hacia los máximos históricos
nuevamente. Pero no es el escenario que favorezco yo.
Daniel Lacalle
Profesor de Economía Global y Finanzas,
Gestor de fondos de inversión
Roberto Moro
Analista de Apta Negocios
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