TRADERS'ES 05_2020

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Ned Davis Research ha resumido varias situaciones de impacto, aproximadamente comparables, en el
Dow Jones de los últimos 100 años en promedio. En 9 de los 13 casos examinados, el mínimo inicial
se rompió más tarde, lo que no se puede ver en el gráfico promedio, ya que ocurrió en diferentes mo-
mentos después del primer mínimo y, por lo tanto, se promedia en este diagrama. También se observó
que las acciones líderes se comportaron de manera bastante defensiva después del primer mínimo y
durante la nueva prueba. Solo después de que se volvió a probar el mínimo, las acciones líderes reali-
zaron incrementos agresivos de los precios.
Fuente:
G7 Desarrollo de la evolución después de las caídas en cascada
En base a los mínimos del mercado bajista desde 1929, Ned Davis Research descubrió que los límites
cayeron significativamente más antes del mínimo final y aumentaron más que los límites máximos
después del mínimo. Las razones son una beta más alta y la liquidez significativamente más baja
para las pequeñas capitalizaciones. Otro estudio realizado por la Oficina Nacional de Investigación
Económica (NBER), basado en datos del 18 de marzo, mostró que las pequeñas capitalizaciones están
históricamente infravaloradas en comparación con las grandes capitalizaciones.
Fuente:
G8 Compañías pequeñas vs. Compañías grandes
crecientes “automáticamente”.
Todo ello, por supuesto, se daría a
muy largo plazo e iría más allá de
lo que es relevante para los traders
e inversores a corto plazo. En el
escenario alcista a corto y medio
plazo, es crucial que los números
de los casos del coronavirus conti-
núen planos, que la economía recu-
pere rápidamente el impulso y que
el daño al área crediticia afectada
no se amplíe, lo que significa que
inicialmente se evitaría un efecto
deflacionario. Entonces es muy
posible que el estado de ánimo
vuelva a “correr riesgos” más
rápido de lo que muchos piensan
y, de repente, la crisis general de
inversión, que todavía se conside-
raba un argumento decisivo para
comprar acciones a principios de
año, vuelva a aparecer.
Escenario básico
Antes del crac del coronavirus, el
lema era “comprar retrocesos”.
Cada vez que el mercado caía
significativamente, los partici-
pantes del mercado se aprove-
charon rápidamente de ello como
buena oportunidad de compra. Es
cuestionable si este comporta-
miento ahora puede transferirse
al bloqueo del coronavirus a gran
escala; por lo tanto, se debe ser
muy optimista para creer en una
recuperación en V directa. Incluso
la aparición de una segunda ola de
infección pequeña podría poner un
freno a este escenario. Sería más
probable que la recuperación en V
se produjera como resultado de un
desastre natural clásico, pero en la
crisis del coronavirus el desempleo
aumenta bruscamente, por lo que
no es posible continuar a todo vapor
como antes. También debe seña-
larse que, incluso sin coronavirus,
ya teníamos una estructura de tasa