BáSICoS
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02.2014
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Qué tipos de stock existen en el mercado de futuros. En
el Comex existen 2 tipos de stock: registered y eligible. El
primero supone el stock de metal verificado y prepara-
Unai Gaztelumendi
Unai Gaztelumendi es un trader/analista espe-
cializado en metales.
Escribe regularmente en diversos medios así
como en
¿Debería preocuparnos la fuerte reducción
de stocks registered?
Comex –
Stocks eligible y registered
Hay un debate actualmente entre los que creen que el Comex (mercado de futuros de metal) está en
peligro, frente a los que ven que ese peligro no es tal. Los primeros argumentan que el ratio stock / po-
siciones abiertas es alarmantemente alto (por encima de las 100) y que pronto no habrá stock suficiente
para hacer frente a las entregas. Yo me incluyo en el grupo de los segundos. Veamos porqué.
do para la entrega. El segundo, no: podría decirse que es
un stock que determinados “clientes” tienen depositado
en almacenes de la red del Comex. Sería como un stock
privado no relacionado con la delivery. Para poder utili-
zarse en una entrega y así liquidar una posición abierta
debe ser registered. Un Bullion Bank solo puede entregar
metal clasificado como registered. Pero, y aquí el punto
importante, puede fácilmente transformarse stock eligi-
ble en stock registered; tiene un coste administrativo sí,
pero es mínimo y el proceso relativamente fácil. Entre las
dos categorías solo hay un “warrant” de separación, es
decir, un papel que certifica que el oro tiene los estánda-
res Comex para servir en la entrega. En 2103, la tasa de
